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1、24Q4财报季云厂商股价出现回调，科技巨头估值均处于高位
2、云服务拖累科技巨头营收增速，资本开支超预期持续扩张
3、Meta、谷歌、微软、亚马逊24Q4业绩点评
4、投资建议
5、风险提示;;;1.2科技巨头估值水平均高于三年均值;;2.124Q4科技巨头营收增速放缓，25Q1指引普遍不及预期;请务必参阅正文之后的重要声明;;、
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，;2.3科技巨头资本支出超预期，25年继续加大投入以支持AI相关投资;图9：20Q1-24Q4谷歌资本支出与同比增速;2.4DeepSeek冲击美股，行业逻辑上利好云厂商和AI应用;;;图15：20Q1-24Q4Meta分部门营业利润;;;;;;;;4、投资建议;4、投资建议;
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