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第六章金融市场概述

I.金融市场是•个包括许多子系统的大系统：子系统之间也并非简单的并列关系。

画一张图表形象地说明这个体系。

答：金融市场是一个大系统，包罗许多具体的、相互独立但又有密切关联的市场，可以

用不同的划分标准进行分类。下图按金融交易工具的不同对金融市场进行r分类，并表明了

各平市场夕间的*率，何阈於名.谈考也可以学卡捞苴他标准/谷令米.

投

资

基

金

市

场

图6J金融市场体系

2.货币市场为短期融资市场，资本市场为长期融资市场，如何理解这两个市场之间的

相互关系？

答：货币市.场普通是指融资期限在一年以下的金融市场：族本市场普通是指融资期限在

一年以上的金融市场。

(1)货币市场和资本市场之间的区别

①期限的差别。资本市场上交易的金融工具均为一年以上，最长者可达数十年，石.些甚

至无期限，如股票等；而货币市场上普通交易的是一年以内的金融工具，最短的惟独几日甚

至几小时。

②作用的不同。货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金：而在资本

市场上所融通的资金，大多用于企业的创建、更新、扩充设备和储存原料，政府在资本市场

上筹集长期资金则主要用于兴办公共事业和保持财政收支平衡.

③风险程度不同。货币市场的信用工具，由于•期限短，因此流动性高，价格不会发生剧

烈变化，风险较小；资本市场的信用工具，由于期限长，流动性较低，价格变动幅度较大，

风险也较高。

④资金来源不同。两类市场的融资目的和风险程度决定了其资金来源必然存在区别。在

西方发达国家比较成熟的金融体系中，公司和银行通常将其暂时性的资金赢余投于货币市场

以获取利息，而保险公司和养老基金则大量持有资本市场证券谋求投资收益。

(2)货币市场和资本市场之间的联系

货币市场与资本市场的划分远非如其名称所显示的那样泾渭分明，事实上，从其他角度

分析，二者在不少方面都是相互联系、相互影，甚至相互重合的。

①资金相互流动。由于这两类市场的进入退出不存在什么重大的市场障碍，因此，许多

资金供应者和需求者利用这两种市场，当他们自己的境遇和金融情况发生变化时，他们在货

币或者资本市场的活动程度也会及时转变，于是资金往往从这种市场流动到另一类市场。在

目前先进的通讯设施、齐全於金融工具条件下，通过对不同金融工具的利率信息以及包蕴其

中的成本收益信息进行比较分析之后，市场主体彻底可以根据自己的实际情况在两类市场间

权衡抉择，利用货币市场的黄金滚动使（用固定期限苜尾相连的货币市场工具）来筹措长期

资金，或者利用资本市场进行短期融资。事实也正是如此，市场主体在等待较为有利的资本

市场情况的时候，往往为长期资本需要而涉足货币市场寻求暂时资金，许多金融中介机构和

中间人如（商业银行、经纪人和经销商）更同时活动于两类市场.

②利率同向变动趋势。利率是