公用事业周报第9期.pdfVIP

证券研究报告

公用事业

行业定期报告

hyzqdatemark

2025年03月03日

2025年能源工作指导意见发布垃圾焚烧企业协同IDC

投资评级：看好（维持）——公用事业2025年第9周周报

投资要点：

证券分析师2025年能源工作指导意见发布新能源有望迎高质量发展

查浩2月27日，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》。主要变化如下：

SAC：S1350524060004

zhahao@（一）电源装机目标明确，传统电网有望迎投产高峰。2025年全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新

刘晓宁增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，非化石能源发电装机占比提高到60%左右，据此推算2025年燃

SAC：S1350523120003煤+燃气增加约10135万千瓦，2025年是火电投产大年。

liuxiaoning@

戴映炘（二）新能源表述趋于稳健，高质量发展是重点。装机方面全年目标新增2亿千瓦，新能源表述从“大

SAC：S1350524080002力推进非化石能源高质量发展”变为“积极稳妥推进能源绿色低碳转型”。近年来新能源弃风弃光问题

daiyingxin@显现、电力市场化后新能源收益率下滑且不明确，都对行业可持续发展造成了挑战。

蔡思

SAC：S1350524070005（三）电改将仍然围绕新能源发展展开。提出“把深化能源体制机制改革摆在更加突出位置，大力破除

caisi@制约能源高质量发展的体制机制障碍”，证明了当前电力体制改革确实到了比较重要的阶段。关注新能

源入市、绿电直连政策以及落实绿地电力消费促进机制等政策。

联系人器

（四）电网建设稳步推进重点加强特高压前期工作。特高压方面抓紧开展重点特高压输电、直流背靠背

工程以及跨省交流互济工程前期工作。配电网表述与过去类似，但可以重点关注绿电直连政策对配电网

板块表现：投资的影响。辑

（五）氢能表述明确增多。包括燃料电池、氢信息平台建设、输氢管道、氢能管理等多处提及，今年我

国新能源弃风弃光问题可能进一步加重，绿电制氢利用的经济性有望显现。

投资分析意见：《2025年能源工作指导意见》对于新能源表述有一定变化，高质量发展成重点。接下来

编

国家有望从电力市场建设、促进新能源消费、加强电网建设、提高氢能使用等方面提升新能源行业发展

质量，并关注传统电源今年的发展表现，看好如下方向投资机会：（1）绿电运营商：政策推动新能源高

质量发展，重点推荐：龙源电力（H）、新天绿色能源、大唐新能源、中广核新能源、华润电力；（2）

猫

风电设备：风电目前面临的问题小于光伏，在电力市场中相比光伏也具备明显优势，看好风电设备盈利

改善可能，建议关注：金风科技（H）、东方电缆、运达股份、三一重能等；（3）电网设备：特高压和

F决新能源消纳的重要环节，重点推荐：理工能科、许继电气、华明装备、云路股份等，

配电网仍将是解

建议关注平高电气等；（4）传统电源：今年煤电、气电、