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正文目录
TOC\o1-3\h\z\u1月销量环比下滑，新能源折扣优惠力度总体提升 3
月销量环比回落，新能源渗透率和自主品牌市占率维持高位 3
月前两周受春节影响销量有所下滑，25年各地置换补贴具体标准已出台 5
折扣与终端优惠：2月新能源折扣力度有所提升，燃油车基本稳定 9
新能源车：折扣力度有所提升，自主品牌折扣增加较为明显 9
燃油车：折扣力度略有回落，合资和豪华品牌仍保持较高折扣 11
24年末以来各车企相继推出0息/低息汽车金融方案，降低购车门槛 14
2月新势力权益政策力度有所增加，比亚迪、特斯拉、小鹏、理想等优惠加大 15
投资建议：25年初板块销量波动，期待节后车市逐渐回暖 18
风险提示 19
1月销量环比下滑，新能源折扣优惠力度总体提升
1月销量环比回落，新能源渗透率和自主品牌市占率维持高位
主要受季节性以及补贴政策“空窗”期影响，1月乘用车市场销量环比回落。1月批发/零售/出口分别为213.3/183.9.0/39.5万辆，同比+0.83%/-10.19%/+7.02%，环比
-31.63%/-30.84%/-7.21%。1月批发零售销量环比均有较大幅度下降，主要系春节等季节性因素影响，此外各地置换更新补贴政策细则集中于1月下旬出台，政策“空窗期”也导致部分消费者存在一定观望等待情绪。
图表1：25年1月批发销量达213.3万辆，同比+0.83% 图表2：25年1月零售销量达193.9万辆，同比-10.19%
202320242025(万辆
2023
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300
(万辆)3002023
2024
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0
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
200
150
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0
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月
中汽协， 中汽协，
25年1月新能源乘用车销量94.4万辆，渗透率达到44.24%。25年1月新能源乘用车销
量达94.4万辆，同环比分别+35.0%/-37.8%，新能源渗透率达44.24%，相较于12月新能源渗透率略有回落，但仍维持高位水平。
图表3：25年1月新能源乘用车销量达94.37万辆，同比+35%
202320242025(万辆
2023
2024
2025
140
120
100
80
60
40
20
图表4：25年1月新能源车渗透率达44.24%，渗透率相对回落但仍处于高位
新能源车渗透率
新能源车渗透率
50%
40%
30%
20%
10%
2024202420232023202220220%
2024
2024
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2022
0
1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月中汽协，
年 年 年 年 年 年
104104104月 月 月 月 月 月
10
4
10
4
10
4
中汽协，
分车系看，1月自主品牌占比为61.7%，环比12月略有下降，但仍处于高位水平。21年以来，自主品牌市占率总体不断提高，24年自主品牌占比为60.6%，25年1月自主品牌占比达62.4%，同比+6.5pct，较12月环比-0.7pct，维持高位水平；德系/日系/美系/韩系/法系占比分别为18.0%/13.3%/5.2%/0.9%/0.2%，环比大体企稳但同比下滑，其中德系-1.1pct，日系-3.3pct，美系-1.4pct，下滑较为明显。
图表5：21年以来自主品牌销量占比持续提高 图表6：25年1月自主品牌占比达61.7%
120%
100%
80%
60%
美系
日系13.3%0.9
日系
13.3%
0.9%法系
0.2%
德系
18.0%
自主
61.7%
其他
0.6%
自主 德系 日系 美系 韩系 法系 其他40%
自主 德系 日系 美系 韩系 法系 其他
20%
2025012024202320222021202020192018201720160%
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2018
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中汽协， 中汽协，
乘用车出口环比略减同比保持增长，新能源车占比提升，达到35.9%。根据乘联会，25年1月乘用车出口量达39.5万辆，同比增长7.02％，环比-7.21％。中
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