2025年机器人行业系列报告之三：具身智能和人形机器人行业投资机会分析-250225-中信建投-25页.pdfVIP

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具身智能和人形机器人行业投资机会分析

——2025年机器人行业系列报告之三

分析师：吕娟分析师：许光坦分析师：李长鸿分析师：常义乐

lyujuan@xuguangtan@lichanghong@changyile@

021021010010

SAC执证编号：S1440519080001SAC编号：S1440523060002SAC执证编号：S1440523070001SAC编号:S1440524120001

SFC中央编号：BOU764

分析师：陈宣霖分析师：籍星博分析师：赵宇达研究助理：吴雨瑄

chenxuanlin@jixingbo@zhaoyuda@wuyuxuan@

SAC编号:S1440524070007SAC编号:S1440524070001010

SAC编号:S1440524080003

发布日期：2025年2月25日

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

内容摘要

高效AI大模型不断涌现，性能快速迭代，推动具身智能大发展：所有设备公司均应该思考如何用AI赋能，提升产品的

智能化水平、工作效率和客户满意度，这将关系到设备行业的发展空间以及竞争格局重构。

人形机器人是具身智能最重要的载体：人形机器人作为一种具身智能，可以更好地与人类互动，或者在人类生活的环

境中为人类服务。随着智能化程度提升，未来可能每个家庭甚至每个人平均拥有一台人形机器人，预计市场空间将超过

汽车、智能手机，至少是数万亿市场规模。

模型迭代与供应链降本加速人形机器人商业化落地：

百家争鸣态势正在形成，特斯拉不再是产业链唯一的风向标。随着大模型的发展、优化迭代，训练成本越来越

低，训练效率越来越高，从视觉、语言到动作的执行越来越流畅。那些掌握了更高效大模型的企业，有可能后

来居上。

供应链迅速降本，预计会有更多的整机企业涌现：供应链日趋成熟，会吸引更多的科研机构参与研究创新，吸

引新兴创业者加入，吸引大企业以后来者姿态切入，推动人形机器人整机价格迅速下降。

3

提纲

01AI快速迭代推动具身智能大发展

02人形机器人是具身智能最重要的载体

03产业链相关标的梳理

04风险因素

1.4设备企业纷纷开启AI赋能

安徽合力：控股股东安徽叉车集团有限责任公司与华为技术有限公司在安徽合肥举行深化合作协议签约

仪式。根据协议，双方将在数字化转型、智能物流、人工智能、人才培养等新质生产力创新领域开展深化

合作。

亿嘉和：在机器人尤其是电力巡检机器人领域深耕多年，在人工智能领域储备的核心技