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主要内容
◼货币主义的主要观点
◼货币主义的基础模型
◼适应性预期及对菲利普斯曲线的研究
一、货币主义的主要观点
◼凯恩斯主义强调投资、消费等的变动是
货币的主要。货币相比较
是不重要的。在出现流动性陷阱等
情况下，货币政策将失效
◼货币主义认为货币是重要的，货币存量
的变化是解释货币收入变化的最主要因
素。通货膨胀在任何时候都是一种货币
现象
二、货币主义的基础模型
◼基础模型
◼新货币数量论模型
◼货币的重要性
2.1基础模型
Md
f(Y,r,Pe,u)
i
P
◼◼YYYY表示永久收入表示永久收入表示永久收入表示永久收入，，ri表示各种金融资产表示各种金融资产表示各种金融资产
e
，
，
的收益率的收益率P表示预期通货膨胀率表示预期通货膨胀率，u
表示个人偏好
2.2新货币数量论模型
◼令kk(ri,Pe,u)
Md
kY
P
MdkPY
◼若V1
k
MVPY
◼货币主义的基础模型转化为传统的货币
数量论模型，所以又被成为新货币数量
论模型
2.3货币的重要性
◼在V或k为常数的情况下，M与P、Y联动
*
◼还以一些实证的研究支持了货
币主义关于货币存量的变化在周期性经
济波动中起基本的和独立作用的观点
三、适应性预期及对
曲线的研究
◼曲线
◼货币主义认为曲线在短期存在
◼货币主义认为曲线在长期不存在
◼适应性预期
◼自然率假说的实证检验
◼适应性预期与系统性误差
3.1曲线
◼凯恩斯主义者将曲线解释为通
货膨胀率与失业率之间存在长期稳定的
替代关系，因此可以为提供各种可
能的通胀与失业组合以作为政策抉择
3.2货币主义认为曲线
在短期存在
◼预期引入曲线
◼曲线簇
◼初始状态
◼短期商品价格调整快于货币工资调整使
曲线在短期存在
◼原理
3.2.1预期引入曲线
◼和分别独立地将预期引入菲利
普斯曲线
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