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地方政府债务置换与企业创新.pdf

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摘要

为治理地方政府债务风险,我国实行地方政府债务置换计划,债务置换计划

可以为企业创新提供平稳健康的经济环境,但同时也有可能通过融资挤出效应抑

制企业创新。本文整理2015年到2018年上市A股公司数据、省份数据以及各省

债务置换相关数据,选取2016年到2019年企业创新数据合并成面板数据作为回

归样本,采用行业.年份固定效应模型对债务置换与企业创新关系进行实证分析,

为债务置换计划的实践效果提供微观视角证据。研究发现:(1)地方政府债务置

换对企业创新存在抑制效果,债务置换强度越高,企业创新抑制表现越明显

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