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研究报告

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中联重科2025年度财务分析报告

一、公司概况

1.1.公司基本信息

(1)中联重科股份有限公司，成立于1992年，总部位于湖南省长沙市，是一家专业从事工程机械研发、生产和销售的大型企业集团。公司主要产品包括挖掘机、装载机、起重机、混凝土泵车等工程机械设备，广泛应用于基础设施建设、房地产开发、农业开发等领域。自成立以来，公司始终坚持以客户需求为导向，不断进行技术创新和产品升级，形成了以“高起点、高投入、高技术、高效率”为特点的发展模式。

(2)经过二十多年的发展，中联重科已成为全球工程机械行业的重要参与者。公司拥有多个生产基地，产品销往全球100多个国家和地区。在全球市场拓展方面，中联重科积极响应“一带一路”倡议，积极参与国际工程承包项目，为全球基础设施建设贡献中国力量。同时，公司还注重国内市场的深耕，通过与各大企业集团的合作，进一步巩固了在国内工程机械市场的领先地位。

(3)在技术研发方面，中联重科拥有一支高素质的研发团队，不断推出具有国际竞争力的创新产品。公司设有国家级企业技术中心和博士后科研工作站，与多所国内外知名高校和研究机构建立了紧密的合作关系。近年来，公司加大了在新能源、智能装备等领域的研发投入，致力于打造绿色、智能、高效的工程机械产品。通过技术创新，中联重科不断提升核心竞争力，为全球客户提供优质的产品和服务。

2.2.公司发展历程

(1)自1992年成立以来，中联重科经历了从小到大、从弱到强的蜕变。公司最初以生产小型工程机械为主，经过多年的积累和发展，逐步形成了以挖掘机、装载机、起重机等为主的产品线。在20世纪90年代末，中联重科开始实施“二次创业”战略，加大研发投入，推动产品升级，成功进入中高端市场。

(2)进入21世纪，中联重科迎来了快速发展的黄金时期。公司通过并购、合作等方式，迅速扩大了产能和市场份额。2008年，公司成功登陆香港联交所，实现了资本市场的跨越式发展。在此期间，中联重科还积极参与国际市场，将产品推向全球，逐步确立了在全球工程机械行业的地位。

(3)近年来，中联重科继续深化转型升级，加大在新能源、智能装备等领域的研发投入。公司致力于打造绿色、智能、高效的工程机械产品，以满足市场日益增长的需求。同时，中联重科还积极参与国家“一带一路”倡议，推动全球业务布局，为实现全球工程机械行业的领军企业目标而努力。

3.3.公司主要业务及市场地位

(1)中联重科的主要业务涵盖了工程机械的全产业链，包括挖掘机、装载机、起重机、混凝土泵车、塔式起重机等产品的研发、生产和销售。公司产品广泛应用于基础设施建设、房地产开发、农业开发、矿山开采等多个领域。通过不断的技术创新和产品升级，中联重科的产品在性能、可靠性、节能环保等方面均达到国际先进水平。

(2)在市场地位方面，中联重科不仅在国内市场占据领先地位，而且在国际市场上也具有重要影响力。公司产品远销全球100多个国家和地区，与多家国际知名企业建立了长期稳定的合作关系。在全球工程机械行业排名中，中联重科连续多年位列前列，成为全球工程机械行业的重要参与者。

(3)中联重科在市场拓展方面不断取得突破。公司积极响应国家“一带一路”倡议，积极参与国际工程承包项目，推动全球业务布局。在国内市场，中联重科通过技术创新、品牌建设、服务提升等多方面努力，巩固了在挖掘机、装载机等领域的市场地位，并逐步向其他工程机械领域拓展，致力于成为全球工程机械行业的领军企业。

二、财务报表分析

1.1.资产负债表分析

(1)在2025年度的资产负债表中，中联重科的资产总额呈现出稳步增长的趋势。流动资产占比相对较高，主要包括货币资金、应收账款和存货。货币资金的增加表明公司现金流状况良好，能够有效应对日常运营和投资需求。应收账款的增长反映了公司在销售增长的同时，对市场需求的良好把握。存货水平相对稳定，显示出公司对市场需求的准确预测和库存管理能力。

(2)负债方面，中联重科的短期负债和长期负债均有所上升，但整体负债结构保持合理。短期负债的增长主要与销售增长和季节性波动有关，长期负债的增长则与公司投资新项目和扩张业务有关。公司的资产负债率保持在合理水平，表明公司具有较强的偿债能力，且没有过高的财务风险。

(3)股东权益方面，2025年度股东权益较上一年有所增长，主要得益于公司盈利能力的提升和资本公积金的增加。股东权益的增长反映了公司价值的提升和投资者对公司的信心增强。同时，公司的净资产收益率保持稳定，表明公司利用自有资本创造利润的能力较强。

2.2.利润表分析

(1)在2025年度的利润表中，中联重科的营业收入实现了显著增长，这一增长主要得益于公司产品线的拓展和国内外市场的扩大。营业收入增长的同时，公司的毛利率也有所提升，这表明公司在提升产品附