2025年铜价突然大涨的原因及需求分析(最新) .pdfVIP

学而不知道，与不学同；知而不能行，与不知同。——黄睎

铜价突然大涨的原因及需求分析（最新）

铜价突然大涨的原因

周五国际、国内铜价大幅上涨是多方利多因素共振的结果。方正中期期货

有色金属研究员尹心表示，从宏观面来看，一方面是美联储在11月议息会议如

期加息75个基点后，对市场产生短期利空出尽的影响，而鲍威尔在会后的讲话

释放了未来会缓和加息幅度的信号，也令市场对于货币政策在不久的未来放缓乃

至转向的预期再度升温;另一方面则是对国内宏观经济政策进一步加码的乐观预

期。从基本面来看，全球显性库存持续走低是此次铜价走强的重要因素之一。目

前三大交易所加上中国保税区库存仅剩不到一周的使用量，其中保税区库存仍在

海外经济衰退和中国旺季转淡的背景下逆势下降。在LME制裁俄金属的预期之

下，引发市场对于去年10月行情复现的担忧。

影响铜价的主要因素有哪些

(1)供求关系：生产量、消费量、进出口量、库存量

(2)国际国内经济形势：铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切

相关美国铜期货指数周线图

(3)进出口政策、关税：长期以来由于我国是个铜资源不足的用铜大国，因

而在进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，铜及铜制品的平均进口税率为

2%，近两年随着全球经济一体化的进展，国家逐步降低出口关税，铜基本可以自

由进出口，从而使国内国际铜价互为影响。

(4)国际上相关市场的价格：例如LME、COMEX价格影响

(5)行业发展趋势及其变化

勿以恶小而为之，勿以善小而不为。——刘备

(6)铜的生产成本：目前国际上火法炼铜平均成本为1400-1600美元/吨，湿

法炼铜成本为800-900美元/吨，近年来使用湿法炼铜的总产量在迅速增加，1998

年达200万吨左右，到20世纪末，湿法冶炼约占总产量的20%左右。

(7)国际对冲基金基及其他投机金的交易方向

(8)有关商品如石油、汇率等价格的波动也会对铜价产生影响

自从1877年伦敦金属交易所(LME)的雏形形成至今，铜就是LME最早进行交

易的品种之一了。目前国外从事铜期货交易的主要有伦敦金属交易所(LME)和纽

约商品交易所(NYMEX-COMEX)。LME的铜的报价是行业内最具权威性的报价，其

价格倾向于对贸易方面进行客观的反映，而COMEX的价格则更具投机性。

国内铜的期货交易自91年推出以来，也有十年的历史。铜是国内历经风雨

却仍然保持相当规模的唯一品种。SHFE和现货以及LME三者价格趋于一致。国

内铜期货交易未曾发生重大风险，履约率100%，铜的期货价格已经成为国内行

业的权威报价，日益受到企业和投资者的重视。因此，铜期货交易合约已成为可

靠的投资和套期保值工具。

全球主要铜消费领域铜需求分析

受新冠疫情大流行导致全球经济增长持续放缓、地缘政治不确定性增强等诸

多因素的影响，铜主要需求国传统应用领域不会有较大幅度的增长。

其中，欧元区经济和制造业持续疲软，亚洲地区日本和韩国将持续维持低增

长态势，美国的经济复苏也有较大的不确定性。以上国家和地区未来五年对于铜

消费的带动性不强。

___期间，新兴市场和发展中经济体对全球经济增长的贡献率将提高到70%

以上。

从消费领域来看，国外近几年来基础设施投入较少，铜消费量一直趋于平稳，

但不排除美国在未来几年大规模投入国内基础设施建设的可能;

太上有立德，其次有立功，其次有立言，虽久不废，此谓不朽。——《左传》

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