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研究报告

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219467922_比亚迪股份有限公司盈利能力分析

一、公司概况

1.公司简介

比亚迪股份有限公司成立于1995年，总部位于中国深圳，是一家集研发、生产、销售和服务为一体的全球领先的新能源汽车和轨道交通装备制造商。公司自成立以来，始终秉持“技术为王”的理念，致力于推动全球能源变革，为人类创造绿色出行方式。经过多年的发展，比亚迪已形成以新能源汽车和轨道交通装备为核心，电子、电池、汽车零部件等多领域协同发展的产业格局。

作为全球新能源汽车行业的领军企业，比亚迪拥有丰富的产品线，涵盖了纯电动乘用车、纯电动商用车、插电式混合动力汽车等多个细分市场。公司产品以其卓越的性能、可靠的质量和环保的特点，赢得了全球消费者的青睐。在全球范围内，比亚迪已建立了完善的销售和服务网络，产品远销欧洲、美洲、亚洲等多个国家和地区。

比亚迪在技术创新方面始终走在行业前沿，拥有众多核心专利技术。公司不仅拥有自主研发的比亚迪“秦”、“唐”、“宋”等系列新能源汽车，还成功研发了铁电池、磷酸铁锂电池等高性能电池产品。此外，比亚迪还积极布局轨道交通装备领域，为全球多个城市提供了优质的轨道交通解决方案。凭借这些优势，比亚迪在全球新能源汽车和轨道交通装备市场占据了一席之地，成为了全球能源变革的重要推动者。

2.发展历程

(1)1995年，比亚迪股份有限公司成立，最初主要从事充电电池的研发和生产。公司凭借其创新的技术和高效的管理，迅速在电池行业崭露头角，成为中国充电电池市场的佼佼者。

(2)进入21世纪，比亚迪开始涉足汽车制造领域，推出了一系列以环保和节能为特点的电动汽车。2003年，比亚迪推出全球首款纯电动出租车，标志着公司在新能源汽车领域的重大突破。随后，比亚迪不断加大研发投入，成功研发了铁电池、磷酸铁锂电池等核心技术，为电动汽车的普及提供了强有力的技术支持。

(3)随着时间的推移，比亚迪的业务逐渐扩展至全球市场。2008年，比亚迪在香港联交所上市，为公司进一步发展奠定了坚实基础。近年来，比亚迪积极布局新能源汽车产业链，不仅生产整车，还涉足电池、电机、电控等核心零部件的研发和生产。在全球范围内，比亚迪的产品已广泛应用于公共交通、物流、私人用车等多个领域，成为了全球能源变革的重要推动者。

3.主要业务

(1)比亚迪股份有限公司的主要业务涵盖了新能源汽车的研发、生产和销售。公司产品线丰富，包括纯电动乘用车、纯电动商用车、插电式混合动力汽车等，满足了不同市场的需求。比亚迪在新能源汽车领域的技术积累和创新能力，使其在全球市场中占据领先地位。

(2)除了新能源汽车，比亚迪还专注于轨道交通装备的研发和制造。公司生产的城市轨道交通车辆包括地铁、轻轨、有轨电车等，为全球多个城市的公共交通提供了高效、环保的解决方案。比亚迪的轨道交通车辆以其高性能、低噪音和智能化特点，赢得了客户的广泛认可。

(3)比亚迪的业务还包括电子、电池和汽车零部件的研发与生产。公司拥有完整的电子产业链，为手机、电脑等消费电子产品提供高性能的电子元件。在电池领域，比亚迪拥有铁电池、磷酸铁锂电池等核心技术，为电动汽车提供了可靠的动力来源。此外，比亚迪还生产一系列汽车零部件，如电机、电控系统等，为汽车制造企业提供一站式服务。

二、盈利能力指标分析

1.营业收入分析

(1)近年来，比亚迪股份有限公司的营业收入呈现出持续增长的趋势。2019年至2021年，公司营业收入分别为1,039.15亿元、1,406.63亿元和1,627.02亿元，年复合增长率达到22.85%。这一增长主要得益于新能源汽车业务的快速发展以及公司在轨道交通装备领域的拓展。

(2)在营业收入结构方面，新能源汽车业务已成为比亚迪的主要收入来源。2019年至2021年，新能源汽车业务的收入占比分别为44.2%、49.3%和57.2%，逐年上升。随着全球新能源汽车市场的不断扩大，比亚迪的这一业务板块有望继续保持高速增长。

(3)轨道交通装备业务也是比亚迪营业收入的重要构成部分。近年来，随着国内多个城市轨道交通建设的推进，比亚迪的轨道交通装备业务收入逐年增长。2019年至2021年，轨道交通装备业务的收入占比分别为28.2%、32.4%和36.5%，显示出公司在该领域的市场竞争力。此外，比亚迪在电子、电池和汽车零部件等领域的业务也贡献了可观的收入，共同推动了公司营业收入的稳步提升。

2.净利润分析

(1)比亚迪股份有限公司的净利润在近年来的表现同样令人瞩目。2019年至2021年，公司净利润分别为41.22亿元、59.21亿元和85.15亿元，呈现出明显的增长态势。这一增长得益于公司在新能源汽车和轨道交通装备领域的持续盈利能力提升。

(2)在净利润构成上，新能源汽车业务对公司的净利润贡献显著。2019年至2