2025年发电行业分析报告：量化“十五五”电价与盈利弹性，坚守优质资产，穿越价格周期.pdf

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量化“十五五”电价与盈利弹性：坚

守优质资产，穿越价格周期

电价风险可控，建议长期布局优质资产穿越周期

电价是电力板块最重要的影响因素，我们通过对2025-30年的长周期测算，

认为2026与“十五五”电价下降风险可控，火电在“十五五”供需底部ROE

或可维持6%-9%。煤价700元/吨时火电周期低点的电价，对应水电核电

DCF价值相对目前市值还有可观空间。冷热电直供的开拓或成为核电与火

电