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第五章筹资管理（下）
知识框架
第一节混合筹资★★
【14判断、13多选】
一、基本要求
1.理解可转换债券的基本属性及要素；
2.掌握可转换债券和认股权证筹资的特点；
3.理解优先股的特点。
二、重点内容回顾
（一）可转换债券的基本性质
性实质上是一种未来的买入
资本转换性在正常持有期，属于债权性质；转换成后，属于股权性质
能够赎回与回售一般会有赎回条款和回售条款
（二）可转换债券的基本要素
（三）优先股的基本性质
约定股股利收益是事先约定的，相对固定。固定股息率各年可以不同，优先股也可以采
息用浮动股息率分配利润
权利优优先股可以先于普通股获得股息；在剩余财产方面，优先股的清偿顺序先于普通
先股而次于债权人
权利范优先股股东仅在股东大会表决与优先股股东自身利益直接相关的特定事项时，具
围小有有限表决权，如修改公司章程中与优先股股东利益相关的事项。
（四）优先股的种类
股息率是否固定固定股息率优先股和浮动股息率优先股
分红是否强制强制分红优先股与非强制分红优先股
股息是否累积累积优先股和非累积优先股
分红的范围权限参与优先股和非参与优先股
是否可以转换可转换优先股和不可转换优先股
是否可以回购可回购优先股和不可回购优先股
（五）混合筹资的优缺点
优
筹资灵活性；资本成本较低；筹资效率高。
可转换点
债券缺
存在一定的财务。
点
认股权融资促进工具；有助于改善上市公司的治理结构；有利于推进上市公司的股权激
证励机制
优有利于丰富资本市场的投资结构；有利于公司股权资本结构的调整；有
点利于保障普通股收益和控制权；有利于降低公司财务风险；
优先股
缺
可能给公司带来一定的财务。
点
三、
略
四、典型题目演练
【例题·单选题】债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定，被
称为（）。
A.赎回条款
B.强制性转换条款
C.保护性条款
D.回售条款
『正确答案』D
『答案解析』回售条款是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件
规定。
【例题·判断题】赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加
速条款。（）
『正确答案』√
『答案解析』设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加
速条款。同时也能使公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利
率支付利息所蒙受的损失。
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