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供给端：1-2月原煤供给因低基数原因大幅提升 5
需求端：1-2月终端需求有待提升 5
进口煤：1-2月煤炭进口增速放缓 6
价格与利润表现：25年以来煤炭价格承压 7
点评与投资建议 8
风险提示 9
图表目录
图1：原煤累计产量增速（万吨；%） 5
图2：1-2月原煤累计产量增速（万吨；%） 5
图3：固定资产投资与分项累计增速（%） 6
图4：房地产投资分项数据累计增速（%） 6
图5：原煤与下游各行业累计增速对比（%） 6
图6：原煤与下游各行业当月增速对比（%） 6
图7：煤及褐煤累计进口量增速（万吨；%） 7
图
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