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证券研究报告|公司点评|光伏设备
阿特斯(688472)报告日期：2024年09月07日
美国组件工厂率先投产，储能业务加速放量
——阿特斯2024年半年报点评报告
投资要点投资评级:买入(维持)
❑储能业务加速放量，收入、利润环比改善
2024H1，公司实现营业收入219.58亿元，同比下降15.88%；归母净利润12.39亿分析师：张雷
元，同比下降35.55%。主要因为全球光伏市场竞争加剧，光伏组件销售价格大执业证书号：S1230521120004
幅下降，光伏组件、系统产品营收同比下降。2024Q2，公司实现营业收入123.61zhanglei02@
亿元，同比下降13.40%，环比增长28.80%；归母净利润6.61亿元，同比下降
34.25%，环比增长14.13%，储能业务加速放量，收入、利润环比改善。分析师：陈明雨
❑光伏：发挥全球化经营能力，坚持稳健经营价量平衡执业证书号：S1230522040003
2024H1，公司实现组件销售14.5GW，光伏组件业务毛利率约为16.46%，其中chenmingyu@
2024Q2，公司实现组件销售8.2GW，组件业务平稳发展，公司在价格和出货量
分析师：谢金翰
之间做综合平衡，主动减少光伏出货量，以利润为优先，保持公司的运营稳定和
执业证书号：S1230523030003
财务健康。2024Q3，公司预计组件出货约为9.0-9.5GW；2024全年，公司预计组
件出货约为32-36GW。产能：公司N型TOPCon电池产能达到30GW，约占公司xiejinhan@
电池产能的62%，同时根据海外产能规划需要，美国组件工厂已在2023年正式分析师：尹仕昕
投产，2024Q1开始交付210尺寸产品，电池工厂预计2025年内投产，有望进一执业证书号：S1230524040007
步巩固公司在高价格、高利润市场的领先地位。技术：截至2024H1，公司HJTyinshixin@
中试平均效率达到26.60%（研发最高26.7%），电池良率99%，相比TOPCon组
件，HJT组件功率增益1.5～2%。钙钛矿与HJT叠层电池小面积效率达到研究助理：曹宇
31.5%，正在进行商业化尺寸面积叠层电池开发。caoyu@
❑储能：第二主业迎来爆发式增长，逐步抢占储能市场
2024H1，公司储能交付2.6GWh，同比增长3309%，储能系统毛利率约为
23.33%，2024Q2，公司实现储能交付1.6GWh，储能业务快速扩张，目前公司拥
有约66GWh的储能系统订单储备，已签署合同的在手订单金额26亿美元，在手基本数据
订单充裕。2024Q3，公司预计储能交付约为1.4-1.7GWh，2024全年，公司预计收盘价￥10.61
储能出货（上调）6.5-7.0GWh，公司控股股东阿特斯集团预计营收将达65-75亿
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