原创力文档- 1、本文档内容版权归属内容提供方，所产生的收益全部归内容提供方所有。如果您对本文有版权争议，可选择认领，认领后既往收益都归您。。
- 2、本文档由用户上传，本站不保证质量和数量令人满意，可能有诸多瑕疵，付费之前，请仔细先通过免费阅读内容等途径辨别内容交易风险。如存在严重挂羊头卖狗肉之情形，可联系本站下载客服投诉处理。
- 3、文档侵权举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
查看更多
B端格局趋于集中，中国龙头迈向世界
——仙乐健康
❑一句话核心推荐逻辑：
中国营养健康食品CDMO龙头，短期看25年或迎中国区收入恢复正增长和BF
减亏双改善，期待改善落地后估值业绩双击向上；长期看中国龙头有望成长为全
球龙头。
❑赛道β和公司α如何看？
赛道β：营养健康食品下游零售市场（即C端）全球24-27年CAGR预期为
5.6%，而公司所处中游合同制造环节（即B端）有望伴随代工比率的提升，
CAGR增速更快。分地区来看，以美国为代表的高渗透率、成熟的C端市场有抗
经济周期波动的
文档评论（0）