场外兑付怎么看？.pdfVIP

债券深度报告

目录

一、如何理解“场外兑付”？5

（一）定义与监管依据5

（二）场外兑付有何影响？7

二、“场外兑付”历史案例解析8

三、中航产融“场外兑付”怎么看？9

（一）中航产融公告对其债券拟转“场外兑付”9

（二）中航产融体系部分债券面临一定估值上行压力10

（三）后续哪些要点值得关注？11

1、无实质违约风险，关注兑付时间及价格11

2、央企系广义非银金融或面临再审视12

四、风险提示13

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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图表目录

图表1银行间市场清算所以及银行间交易商协会关于场外兑付的相关要求5

图表2交易所持有人会议相关规则7

图表3历史“场外兑付”案例一览8

图表4场外兑付案例要素一览9

图表5中航产融退市及债券“场外兑付”安排公告9

图表6中航产融存续银行间债券估值变化10

图表7中航产融体系内发债企业普通信用债样本券估值变动（%）11

图表8中航产融体系内发债企业资产支持证券样本券估值变动（%）11

图表9中航产融存量债到期分布（亿元）11

图表10存量央企子公司中非银金融债券明细（部分，按收益率降序排列）12

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4

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