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第四章

基于价值评估的现金流量表分析

现金流量表回顾壹贰准备现金流量表的意义叁现金流量表与其他会计报表的关系肆从现金流量表分析企业发展周期伍本章小结

现金流量表定义反映某一个会计期间内基于现计制的企业经营业绩。反映企业在一定会计期间现金及现金等价物流入和流出的报表（注意现金口径）。阅读要点与案例0102

财务分析*王京芳西工大管院经营性CF、筹资性CF、投资性CF现金净流量（NCF）股权自由现金流量（FCFE)＝营业NCF－限制的CF－资本性支出公司自由现金流量（FCFF)＝营业NCF－资本性支出库存现金货币资金现金及现金等价物⑴相关概念：现金企业现金流量组成

科普兰教授(1990)阐述了自由现金流量的计算方法:“自由现金流量等于企业的税后净营业利润(即将公司不包括利息收支的营业利润扣除实付所得税税金之后的数额)加上折旧及摊销等非现金支出，再减去营运资本的追加和物业厂房设备及其他资产方面的投资。它是公司所产生的税后现金流量总额，可以提供给公司资本的所有供应者，包括债权人和股东。”(税后净营业利润+折旧及摊销)一(资本支出+营运资本增加)自由现金流量=净营运利润-税金=自由现金流量=NOPAT[税后净营运利润]-净投资-营运资金变化净值

现金为王企业生存的重要因素之一，经理能作出有效决策以生成足够的现金。只有能迅速实现现金的利润才有意义。发达国家4/5的破产企业是获利企业。其倒闭不是因为亏损，而是现金不足。

01资产负债表余额的变化导致如下结果：02资产增加（借方）＝现金流出03资产减少（贷方）＝现金流入04负债增加（贷方）＝现金流入05负债减少（借方）＝现金流出

资产=负债+股东权益现金+非现金资产=负债+股东权益现金=负债-非现金资产+股东权益跟据简单的代数原理?等式两端的变化总额肯定也相等现金=△负债-△非现金负债+△股东权益公司的现金状况在两个连续资产负债表日间发生变化情况的报表，同时解释了其他三要素的变化。

⑷现金流量表基本格式概要财务分析*王京芳西工大管院项目行次金额经营活动产生的现金流量流入量流出量经营活动产生的现金净流量√投资活动产生的现金流量流入量流出量投资活动产生的现金净流量筹资活动产生的现金流量流入量流出量筹资活动产生的现金净流量现金及现金等价物净增加额

现金流量表财务分析*王京芳西工大管院项目金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量融资活动现金流入融资活动现金流出筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额净额现金流量表的补充资料：间接法编制！！！

营业活动投资活动筹资活动现金流入：销售商品、提供劳务收到的现金现金流出：购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费现金流入：收回投资所收到的现金；取得投资收益所收到的现金；处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额现金流出：购建长期资产所支付的现金现金流入：吸收投资所收到的现金：借款所收到的现金；收到的其他与筹资活动有关的现金现金流出：偿还债务所支付的现金分配股利、利润和偿付利息所支付的现金

财务分析*王京芳西工大管院⑹图解：现金流及其来源与运用营业活动销售商品和提供劳务投资活动出售固定/长期金融资产利息及红利收入收回长期外借款项筹资活动发行股票和债券长期借款短期借款现金营业活动购货/发工资销售及管理费税金投资活动资本性支出及并购长期金融投资筹资活动回购股票和债券偿还长期借款支付利息支付股利现金流入来源现金流出去向营业净现金流投资净现金流筹资净现金流

经营现金净流量投资现金净流量筹资现金净流量输血造血流血⑺现金流量表的内在功能

该公司2000年报显示：其1999－2000会计年度现金账户从$9.36亿增至$24.90亿。＋$15.54亿Why其经营活动为企业提供的CF净流入$18.08亿。同年经营性盈余$13.98亿，表明企业经营状况良好。前者大于后者所说明企业有相当大额度当年成本费用不是当期以现金支付的，如折旧

投资活