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第六单元虚假陈述与
【考点2】虚假陈述
3.虚假陈述的民事赔偿责任
（1）因果推定
定投资者的损失与虚假陈述行为之间存在因果关系。
【解释1】虚假陈述实施日的确定：（1）对于虚假记载、误导性陈述等积极的虚假陈述
行为，在指定信息披露发布虚假陈述文件的日期，即可确定为虚假陈述实施日；（2）对
于隐瞒和不履行信息披露义务的，则应以法定期限的最后一个期日为虚假陈述实施日。
【解释2】虚假陈述日或者更正日的确定：（1）机关有关稽查的消息，可
以作为日的标志；（2）的行为是否可以作为虚假陈述日，可与相关是
（2）连带赔偿责任
人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办法、财务报告、上市报告文
件、年度报告、中期报告、临告以及其他信息披露资料，有虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏，致使投资者在中损失的，人、上市公司应当承担赔偿责任。
①人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承
销的公司，应当与人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的
除外。
②服务机构在其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给他人
造成损失的，应当与人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除
外。
③人、上市公司的股东、实际控制人有过错的，应当与人、上市公司承担
连带赔偿责任。
【考点3】
1.信息的范围
（1）应提交临告的重大（21条）；
（2）上市公司分配股利或者增资的；
（3）上市公司股权结构的重大变化；
（4）公司担保的重大变更；
（5）公司营业用主要资产的抵押、或者报废一次超过该资产的30％；
（6）上市公司董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任；
（7）上市公司的收购方案；
（8）认定的对价格有显著影响的其他重要信息。
2.信息的敏感期
只能发生在信息产生至公开之间的这段时间内，这段时间被称为“信
息的敏感期”。
（1）信息的形成
①影响信息形成的动议、筹划、决策或者执行人员，其动议、筹划、决策或者执行
初始时间，应当认定为信息的形成之时。
②“分配股利或者增资的”、“收购方案”等的形成时间，应当认定为信息的形
成之时。
③重大的发生时间，应当认定为信息的形成之时。
（2）信息的公开
信息的公开，是指信息在、监督管理机构指定的报刊、等
披露。
3.信息知员
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