2025年哈药股份分析报告：新班子，新气象，新作为.pdf

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哈药股份

新班子，新气象，新作为

首次覆盖哈药股份给予“买入”评级，目标价4.95元（给予25年17xPE）。

哈药股份是一家老牌制药企业，2023年底以来在管理班子、管理制度、精

神面貌、经营改革上发生质变，我们认为2024年是业绩可持续增长的起点，

未来随着利润兑现与品牌重估，公司有望迎来估值提升。

2023年末公司换届，2024年提质增效

2023年底公司换届后变化较大：1）管理班子上，董事长由中信资本兼任更

换为哈尔滨国资委派驻，外聘职业经理人退出管理，哈药系重新执掌公司；

2）管理制度上，新董事会就章程、总裁工作细则、内控与激励制度作出调