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金融工具的伟大创新王化栋一德期货经纪有限公司－－期货市场运行机制与功能

摘要期货市场的产生和发展期货市场的制度创新期货市场功能发展期货市场，争取大宗商品定价权

期货市场的产生和发展期货市场：一般谈到期货市场，人们往往把它等同于期货交易所，认为期货市场是进行期货合约买卖的场所。从深层意义上讲，期货市场是市场经济发展过程中围绕期货合约交易而形成的一种特殊的经济关系，是一种特殊的交易活动，这种交易活动必须按照特定的规则和程序，在特定的场所内集中进行，它包括期货交易所、期货结算所、期货经纪行（公司）和期货交易人士。

期货市场的产生和发展期货市场的产生

6期货市场的产生和发展世界上第一份标准化合约时间：1865年开始实施保证金交易不超过10％的保证金真正意义的期货交易诞生

期货市场产生和发展184818761970197219751982农产品期货商品期货金属期货能源期货金融期货外汇期货利率期货股指期货期货期权商品期货期权金融期货期权CBOTLMENYMEXCMECMEKCBTCBOE

单击此处添加大标题内容期货市场的产生和发展（中国）1988年3月七届人大一次会议上《政府工作报告》中指出：加快商业体制改革，积极发展各类批发市场贸易，探索期货交易;1990年10月经国务院批准，郑州粮食批发市场成立，以现货为基础，引进期货交易机制;1991年5月28日上海金属交易所成立;1992年9月第一家期货经纪公司“广东万通期货经纪有限公司”成立;1993年底开始进行治理整顿；1994年初暂停了境外期货，同年4月取消了钢材、煤炭和食糖期货交易；1995年5月发生国债期货“3、27事件”暂停了国债期货；1996年1月暂停了苏州红小豆期货交易;1998年底合并成三家交易所;1999年6月出台“一个条例”，“四个管理办法”;1999年底要求期货公司提高注册资本，不低于3000万;

期货市场的产生和发展2000年开始步入稳步发展阶段2004年6月1日郑州交易所推出棉花期货合约2004年8月25日上海交易所推出燃料油期货合约2004年9月22日大连交易所推出玉米期货合约2004年12月22日大连交易所推出黄大豆2号期货合约

期货市场的产生和发展交易所50家期货公司1000个交易品种35个可从事外盘交易交易所3家期货公司180多个交易品种12个94年停止外盘交易稳步发展期货市场列入“十五规划”“国九条”明确期货发展的方向法律、法规相继出台期货交易量恢复性增长新品种恢复上市盲目发展治理整顿规范发展

期货市场的产生和发展

期货市场的制度创新降低交易费用的交易制度创新期货市场是高度组织化、规范化的市场期货市场是近似完全竞争的市场

期货市场的制度创新降低交易费用的交易制度创新物物交换的交易制度即期现货交易制度现货远期合同交易期货交易期货市场创新的关键是合约的标准化和对冲原则

期货市场制度的创新现货交易的伟大创新－－期货交易物物交换钱物交易现货远期交易期货交易（买卖的标准化合约）

现货交易的不足现货交易一般是极少数买方和卖方在现货市场上直接进行，汇集的供给和需求因素较少。添加标题现货交易的数量和价格只能根据当时的供需状况决定，不能预先确定，也不能事后改变，无法进行供需预测。添加标题现货交易大多数采取直接谈判的方式进行，即使有竞价，也是在少数交易者中进行。添加标题现货交易分散进行，信息闭塞。添加标题现货交易带有一定的偶然性，买卖双方能否按照预计的价格和数量买进或卖出商品，在很大程度上取决于市场机遇。添加标题由于现货交易的的上述不足，决定了其交易成本高昂，交易价格缺乏公开性和连续性，真实性和预期性较差。添加标题

单击此处可添加副标题现代期货市场，是一个降低交易费用制度的创新在期货市场上，期货合约是买卖双方通过交易所签订的法律凭证，是标准化合约。对于商品的数量、质量品级、交割期现、交割地点等做了标准化规定，这就大大减少了签订合约的费用。期货交易所实行会员制和保证金制度，期货合约履行的风险有结算所承担，减少了履行合约的风险和费用。期货市场上，大量的交易者集中在一起，按照统一的严格的规则进行期货合约的买卖，这就减少了交易者搜寻交易对象和信息的费用。由此可见，期货交易是弥补现货市场的缺陷、降低交易费用的一种市场制度创新。期货交易的优点

交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手报价单位人民币最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的3％合约交割月份1,3,5,7,9,11交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交割等级具体内容见附表交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费4元/手交割方式集中交割交易代码A上市交易所大连商品交易所DCE大豆