汇川技术--深度研究：重资投入新能源汽车的中国工业自动化龙头-171213.pdfVIP

证券研究报告

2017年12月13日

汇川技术

重资投入新能源汽车的中国工业自动化龙头

观点聚焦维持推荐

投资建议股票代码300124.SZ

我们认为汇川将成为我国工业自动化的行业巨头，同时有望在新评级推荐

能源乘用车市场取得突破。重申推荐，目标价36.84元。最新收盘价人民币27.66

目标价人民币36.84

理由52周最高价/最低价人民币31.26~17.98

►工业自动化：景气延续，份额提升。在经济复苏和产业升级总市值(亿)人民币461

趋势下，我国工业自动化市场2017年起有望重回增长轨道。30日日均成交额(百万)人民币232.20

发行股数(百万)1,665

自2H16以来，汇川的变频器、伺服、PLC等产品销售持续超其中：自由流通股(%)77

预期，市场份额逐年提升。公司将继续深化行业营销，通过30日日均成交量(百万股)8.43

一体化、定制化解决方案打造护城河，在进口替代趋势下进主营行业电气设备

一步提升市场份额，成长为行业巨头。

300124.SZ沪深300

►新能源汽车：磨练内功，蓄势待发。虽然2017年由于政策调164

整导致行业出现短暂下滑，但我们预计新能源汽车电驱动系148

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统行业2018~2020年CAGR仍将达到25.6%。在行业集中度提%

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