西北大学经济管理学院MBA《会计学》教学内容.pptxVIP

第四章项目投资的要求：学完本章，要求学生能够掌握项目投资的概念以及项目投资的5种评估方法，力求在实践生活中能够熟练地运用这5种投资决策方法，从而给个人理财或公司理财带来投资收益。教学重点：净现值法、内含报酬率法、投资回收期法。主要内容：掌握完整工业项目投资现金流量的内容；现金净流量的计算以及四个假设条件。教学难点：内含报酬率法。

承担义务分类资的概念123投资：投资主体将财力投放于一定的对象，期望在未来获取收益的经济行为。获取收益目的降低风险4第一节项目投资概述

项目投资证券投资（第五章）其他投资按投资的内容分新建项目投资更新改造投资（从新建项目基础上进行更新）单纯固定资产投资完整工业项目投资

??二、项目计算期的构成和资金投入1、项目计算期的构成（从投资建设开设到最终清理结束）建设期生产经营期0建设起点s投产日n终结点投资建设开始（记作第0年）称建设起点清理结束这1年（记作第n年）称终结点企业不会从第0年就能生产产品，从第0年到第s年，才能开始生产经营产品，第s年称投产日，s≥0；从第0年到第s年称建设期，第s年到第n年称生产经营期（可分试产期和达产期）假设建设期为s，生产经营期为p，整个项目计算期为n则项目计算期=建设期+生产经营期

资金投入（1）投资方式一次投入：将资金一次集中投入分次投入：将资金分次投入，在某一年年初投一部分，年末投一部分；或跨几个年度投入.（2）原始投资额：企业所需现实资金的全部价值例：买一设备，需10万资金。可能这10万资金是借的，要支付利息，但原始投资额就是10万，不包括利息。（3）投资总额=原始投资额+建设期资本化利息上例：10万是借的，要支付利息，但并不是所有利息都计入投资总额利息处理原则：设备未达到可使用状态之前，未正式投产之前，利息计入设备成本（利息资本化）（建设期内）设备达到可使用状态，正式投产，利息计入财务费用（利息费用化）（经营期内）流量（由一个投资项目引起的，在未来一定其间内所发生的现金流入和流出的数量，就是现金流量）金投入（现金是广义的现金，不仅包括现金、银行存款等各种货币资金，还包括项目需要投入的企业拥有的非货币资金的变现价值）（项目计算期内，任何时点都有现金流入和流出，不便于分析，为了科学的进行投资决策分析，有几个重要假设条件）

金流入量（全部发生在经营期）1营业现金流入：企业的销售净收入（除去折扣、折让）（经营期年末发生）2回收固定资产余值（发生在终结点）3=固定资产原值×预计净残值率4=（固定资产原始投资＋固定资产资本化利息）×预计净残值率5计算固定资产余值6固定资产原值有2个用途7计算折旧额（直线）8回收流动资金（在终结点一次收回）9其他资金流入量（不研究）10

金流出量原始投资原始投资：建设投资：建设期内发生的固定资产、无形资产等原始投资额（建设期的年初或年额末发生）流动资产投资：生产经营周转使用的流动资金投资（建设期末，投产日这一天发生）0102030405

金流出量1营业成本（付现成本）：生产经营期内发生的付现成本（每年年末发生）2=总成本－非付现成本3=总成本－（折旧＋摊销＋利息）4=总成本－折旧－摊销－利息5所得税6各项税金7营业税：更新改造交营业税8其他现金流出（不研究）9

?（三）现金净流量（净现金流量.NCF）=现金流入量－现金流出量投资项目项目计算期 建设期生产经营期0sn

01设期某年NCF02=建设期现金流入－建设期现金流出03=0－（建设投资＋流动资产投资）04=－原始投资额05经营期某年NCF06=净利润＋年折旧＋年摊销＋年利息＋年回收额

影响现金流量的主要因素正确区分相关成本和非相关成本相关成本：与特定投资决策有关的成本123654因此在研究乙产品的成本时，15万元属于乙产品的相关成本，研究甲产品的10万元，尽管已经支出，但与企业未来的总现金流量没有关系，属于非相关成本。如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，可能一个有利的方案会变得不利，从而导致决策失误。举例：研究甲产品，投资10万元，失败；乙产品，又投资5万元，成功。非相关成本：与特定投资决策无关的成本

特别重视机会成本从企业的整体利益考虑投资方案的可行性机会成本：投资决策中，选择一个方案，放弃了其他投资方案，其他投资机会可能获得的收益，是选择本投资方案的一种牺牲，这种牺牲称为投资方案的机会成本。机会成本并不是企业真正的成本，没有真正支出。为什么研究？是进行方案选择的一个依据，若被选方案的未来收益大于机会成本，则该方案在经济上是可行的；若被选方案的未来收益小于机会成本，则该方案优待进一步论证。投资方案的确定，要考虑企业的整体利益。例：企业开发出一种新产品乙产品，乙产品的上市影响了企业其他产