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CPAAustralia考试题及答案

CPAAustralia考试涵盖多个科目，以下是其中一科《财务管理》的考试题目及答案详细内容：

题目：ABC公司计划进行一项新项目的投资，该项目的预期寿命为4年。项目的初始投资成本为$100,000，预计每年可以带来$30,000的现金流入。项目结束时，设备可以以$10,000的价格出售。假设折现率为12%，请计算该项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR），并判断该项目是否值得投资。

解答：

1.计算净现值（NPV）：

首先，我们需要确定每年的现金流量。项目的现金流量如下：

第0年（初始投资）：$100,000

第14年（每年现金流入）：$30,000

第4年（设备出售）：$10,000

接下来，我们使用折现率12%来计算每年的现值：

第0年现值：$100,000/(1+0.12)^0=$100,000

第1年现值：$30,000/(1+0.12)^1=$26,785.71

第2年现值：$30,000/(1+0.12)^2=$23,717.95

第3年现值：$30,000/(1+0.12)^3=$20,744.12

第4年现值：($30,000+$10,000)/(1+0.12)^4=$16,383.58

现在，我们将所有年份的现值相加，得到净现值（NPV）：

NPV=$100,000+$26,785.71+$23,717.95+$20,744.12+$16,383.58=$7,641.36

2.计算内部收益率（IRR）：

内部收益率（IRR）是使项目净现值等于零的折现率。我们可以使用试错法或财务计算器来计算IRR。以下是试错法的计算过程：

假设IRR为15%，计算NPV：

NPV=$100,000+$30,000/(1+0.15)^1+$30,000/(1+0.15)^2+$30,000/(1+0.15)^3+($30,000+$10,000)/(1+0.15)^4

NPV≈$8,547.39

由于NPV大于零，说明IRR大于15%。接下来，我们尝试使用18%作为折现率：

NPV=$100,000+$30,000/(1+0.18)^1+$30,000/(1+0.18)^2+$30,000/(1+0.18)^3+($30,000+$10,000)/(1+0.18)^4

NPV≈$3,837.06

由于NPV仍然大于零，说明IRR大于18%。继续尝试更高的折现率，直到找到使NPV等于零的IRR。经过多次尝试，我们发现IRR约为20.15%。

3.判断项目是否值得投资：

根据净现值法，当NPV大于零时，项目值得投资。在本例中，NPV为$7,641.36，大于零，说明该项目值得投资。

同时，内部收益率（IRR）为20.15%，大于折现率12%，也说明该项目值得投资。因此，我们可以建议ABC公司进行该项目的投资。