【江海证券-2025研报】“槐米+枳实”双主线产品生态，国内纯植物提取原料药上市公司.pdfVIP

证券研究报告·公司深度报告2025年5月12日江海证券研究发展部

欧康医药833230.BJ医药生物行业

医药行业研究组

“槐米+枳实”双主线产品生态，国内

分析师：吴春红

执业证书编号：S1410524050001纯植物提取原料药上市公司

投资要点：

投资评级：增持（首次）公司是国内专注于天然维生素P类植物提取的高新技术企业。公司以“槐米+

枳实”双主线产品生态为核心，从种植到提取、纯化、合成为一体，致力于为

当前价格:21.1元

全球客户提供优质的天然维生素P类产品及解决方案。公司成立于2010年，

2015年在新三板挂牌，2022年成功登陆北交所。作为国内纯植物提取原料药

上市公司之一，在行业内具有较高的知名度和影响力，其产品广泛应用于保健

品、食品添加剂、药品及化妆品等领域，远销北美、欧洲、日本等地区。

市场数据公司重视研发创新，采取自主研发为主、产学研用与合作研发为辅的模式，与

总股本(百万股)77.27多所高校及科研机构建立了合作关系，建有完善的研发体系。截至2024年年度

A股股本百万股()77.27报告公告日，公司累计获授权专利28项，其中发明专利7项，实用新型专利

B/H股股本(百万股)-/-21项，主导编制了芦丁、槲皮素等6项国际商务标准。公司主要产品包括槐米

A股流通比例(%)）46.50类、枳实类、综合类植物提取物，如槲皮素、芦丁、地奥司明、橙皮苷等，其

个月最高最低元

12/()29.96/8.52中枳实系列产品新甲基橙皮苷二氢查尔酮（NHDC）已成为公司新的业绩增长点。

第一大股东赵卓君公司近年营收和净利润波动较大。2024年营收3.10亿元，同比+27.78%，归母

第一大股东持股比例(%)40.50净利润2244.23万元，同比+34.62%；2025Q1营收和净利下降，主要受国际贸

上证综指沪深/3003316.11/3808.54易环境、新产线调试等因素影响。随着产能释放和工艺优化有望带动业绩增长。

数据来源：聚源注：2025年5月6日数据

植物提取行业作为全球医药行业的重要组成部分，市场规模持续增长。全球医

近十二个月股价表现药市场预计到2027年将达到约1.9万亿美元，年复合增长率为3%-6%。植物

提取物行业在保健品、食品添加剂等领域的应用前景广阔，全球植物提取行业

2022-2027年复合年均增长率预计为12.3%，2027年市场规模将达615亿美元。

估值和投资建议：我们预计2025-2027年公司营业收入分别为

345.42/402.14/451.32百万元，同比增长11.33%/16.42%/12.23%；2025-2027

年公司归母净利润分别为22.84/34.01/46.08百万元，同比增长

1.76%/48.91%/35.52%。当前市