第一季度
中央国债登记结算有限公司2025.04
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市场聚焦
一、市场聚焦
债券市场回购交易中,资金利率水平主要取决于机构信用水平及担保品质量,并反映出市场流动性分布情况,因此,本报告使用成员利差1及担保品利差2刻画市场流动性结构变化。2025年一季度,回购市场的成员利差中,中小银行利差平均值为3.4BP,与去年四季度末环比下降0.6BP;非法人产品的利差平均值为32.9BP,环比上升8.1BP;非银机构的成员利差平均为28.3BP,环比上升6.2BP。担保品利差平均为21.5BP,环比下降3.3BP(见图1)。
图1:成员利差和担
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