计算机行业动态跟踪：透过财报看算力产业落地进度.docxVIP

本证券研究报告有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明

本证券研究报告

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明。

目录

TOC\o1-2\h\z\u一、算力相关企业概况梳理 5

二、算力行业相关企业财报业绩梳理与总结 6

AI芯片：业绩高速成长，存货、预付等指标预示未来依然乐观 6

服务器：收入增速大于利润，未来更多指标有望提升 8

IDC行业：行业加速指标尚未显现 11

算力服务：算力租赁3月订单密集、预付账款开始增加，云公司则亏损收窄 13

三、投资建议 14

四、风险提示 15

图表目录

图1：各类算力企业市值占整体算力板块比重 6

图2：海光信息与寒武纪2021-2025Q1收入（亿元） 6

图3：海光信息与寒武纪收入合计（亿元）及增速 6

图4：海光信息与寒武纪22Q1-25Q1收入（亿元） 6

图5：海光信息与寒武纪25Q1与24Q4收入对比（亿元） 6

图6：海光信息与寒武纪2021-2025Q1归母净利（亿元） 7

图7：海光信息与寒武纪归母净利合计（亿元）及增速 7

图8：海光信息与寒武纪22Q1-25Q1归母净利（亿元） 7

图9：海光信息与寒武纪25Q1与24Q4归母净利对比（亿元） 7

图10：海光信息与寒武纪2022-2025Q1存货情况（亿元） 8

图11：海光信息与寒武纪存货合计（亿元）及增速 8

图12：海光信息与寒武纪2022-2025Q1预付账款情况（亿元） 8

图13：海光信息与寒武纪合同负债金额（亿元） 8

图14：各服务器企业2021-2025Q1收入（亿元） 9

图15：各服务器企业2021-2025Q1收入合计（亿元）与增速 9

图16：各服务器企业22Q1-25Q1收入（亿元） 9

图17：服务器企业22Q1-25Q1收入合计（亿元）与增速 9

图18：各服务器企业2021-2025Q1归母净利（亿元） 9

图19：服务器企业2021-2025Q1归母净利合计（亿元）与增速 9

图20：各服务器企业22Q1-25Q1归母净利（亿元）与增速 10

图21：服务器企业22Q1-25Q1归母净利合计（亿元）与增速 10

图22：各服务器企业2022-2025Q1存货（亿元） 10

图23：服务器企业2022-2025Q1存货合计（亿元）与增速 10

图24：各服务器企业2022-2025Q1合同负债（亿元） 11

图25：服务器企业2022-2025Q1合同负债合计（亿元）与增速 11

图26：IDC企业2021-2025Q1相关业务收入合计（亿元）及增速（万国数据、世纪互联、宝信软件、云赛智联25Q1未计算在内） 11

图27：：IDC企业24Q4-2025Q1业务收入合计（亿元）（万国数据、世纪互联、宝信软件、云赛智联25Q1未计算在内） 11

图28：IDC企业2021-2024EBITDA合计（亿元）及增速 12

图29：IDC企业22Q1-25Q1EBITDA合计（亿元）及增速（去除万国数据、世纪互联） 12

图30：IDC企业2021-2025Q1固定资产合计（亿元）（25Q1去除万国数据、世纪互联） 12

图31：IDC企业2021-2025Q1在建工程合计（亿元）（去除万国数据、世纪互联） 12

图32：算力服务企业收入合计（亿元）及增速 13

本证券研究报告有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明。 图33：算力服务企业归母净利合计（亿元）及增速 13

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图34：算力租赁服务企业固定资产合计（亿元） 14

图35：算力租赁企业预付账款合计（亿元） 14

图36：首都在线、优刻得、青云科技等AI云公司固定资产情况（亿元