港股市场策略周报.pptx

港股市场策略周报2025.4.14-2025.4.201

港股市场策略周报-投资要点2港股市场表现回顾：随着中美互征报复性关税已加无可加，既上周市场恐慌情绪发泄后，本周市场企稳反弹。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+2.21%/+2.30%/-0.27%。本周市场一级行业板块除工业外全部收涨，风格更偏红利防守，金融业和综合企业涨幅靠前，周涨幅都在4%以上。截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点小幅升至50%左右，估值水平仍在5年均值以下。港股市场宏观环境：基本面：3月经济数据及Q1GDP表现超预期，贸易摩擦升温，外需影响预计Q2显现，后续关注政策端能否进一步加力。资金面：贸易摩擦继续升温，通胀预期导致联储表态继续观望；中美互征报复性关税导致对立加剧，美方态度或有所松动。港股市场展望：基本面：3月经济数据及Q1GDP表现超预期，但外需影响预计Q2显现；政策面：贸易战升级，外需进一步承压，预计政策面将加力内需刺激；资金面：中美贸易摩擦导致通胀预期升温，进而压制联储降息节奏；情绪面：中美关税加无可加，市场暴跌后市场情绪有所缓和，但整体仍偏悲观。板块配置方面，我们继续看好行业相对景气的汽车、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。

目录3港股市场表现回顾港股市场估值水平港股市场回购统计南向资金走向统计港股市场宏观环境跟踪与展望

港股市场表现回顾4

港股市场表现回顾港股市场本周走势回顾随着中美互征报复性关税已加无可加，既上周市场恐慌情绪发泄后，本周市场企稳反弹。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+2.21%/+2.30%/-0.27%。市场风格看，大盘成长风格表现相对较强。行业本周走势回顾本周市场一级行业板块除工业外全部收涨。本周风格更偏红利防守，本周金融业和综合企业涨幅靠前，周涨幅都在4%以上。本周顺周期相关的资讯科技业、必选消费和可选消费涨幅排名靠后。资料来源：Wind，浙商国际5

6港股市场估值水平

港股市场重要指数估值-恒生综合指数（HSCI）资料来源：Wind7

港股市场重要指数估值-恒生综合指数（HSCI）资料来源：Wind8

港股市场回购统计9

港股市场回购周统计数据（2025.4.14-2025.4.20）周回购数据总汇本周港股市场仅4个交易日，且腾讯缺席回购，因此回购市场热度较上周明显下降。市场回购公司数量本周78家，较上周的100家有所下滑。总回购金额本周为19.9亿港元，较上周的55.9亿港元明显下滑。回购金额前十大公司统计本周友邦保险（1299.HK）排在第一，本周回购9.4亿港元。本周汇丰控股（0005.HK）回购2.9亿港元，排在第二。本周中国宏桥（1378.HK）回购金额排在第三，达到2.6亿港元。(万港元)(万股)总股本比例1299.HK友邦保险93,931.031,778.000.170005.HK汇丰控股28,929.44366.600.021378.HK中国宏桥26,186.712,001.400.210019.HK太古股份公司A8,354.82131.600.102018.HK瑞声科技6,801.31205.000.171024.HK快手-W4,858.98100.000.021972.HK太古地产3,836.09240.000.043998.HK波司登1,947.71500.000.043633.HK中裕能源1,753.25400.000.141519.HK极兔速递-W1,545.20279.600.03证券代码证券简称期间回购金额 期间回购数量回购数量占资料来源：Wind10

港股市场回购周统计数据（2025.4.14-2025.4.20）分行业周回购统计数据从回购金额的行业分布来看：受友邦保险和汇丰控股大幅回购推动，期间回购金额主要集中在金融业。其余行业的回购金额相对分散。从回购公司数量的行业分布来看：本周信息技术行业回购公司数量最多，有16家公司发起回购。可选消费行业排在第二，有14家公司进行了回购。医疗保健行业排在第三，有12家公司进行了回购。资料来源：Wind11

12南向资金统计

港股通本周前十大净买入公司（2025.4.14-2025.4.20）序号证券代码证券简称行业港股通持股变动数净买入金额（亿元）19988.HK阿里巴巴-W可选消费4450594848.38资料来源：Wind，浙商国