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铅期货2025年5月报告
铅：需求季节性转淡阶段调整减产及成本限制下行空间
有色贵金属与新能源团队杨莉娜
投资咨询号：Z0002618
2025年5月11日
摘要
•铅重心自震荡上移转向调整。
•宏观：海外市场交易围绕关税忧虑，随着贸易摩擦预期的变化，市场自加征关税的避险共振调整，转向关税缓
和，谈判展开的修复反弹。但在关税征收带来的抢出口和抢消费过程后，需求前置提振消化，谈判不确定性以
及经济进一步的需求变化逐渐产生影响。从我国政策来看，政策保持定力，并在关税谈判形势缓和后，出台降
准降息政策，国内继续以旧换新
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