绿色金融政策与经济增长质量——基于FAVAR模型的广义视角分析 .pdfVIP

2021年3月第3期经济论坛Mar.2021No.3

总第608期EconomicForumGen.608

◆绿色经济◆

绿色金融政策与经济增长质量

——基于FAVAR模型的广义视角分析

冯珏孙维峰柴菁敏

【摘要】从绿色金融政策与经济增长质量的关系出发，构建包括经济增长质量外延类信息、内涵类信息

以及绿色金融政策变量在内的103维宏观信息集，建立因子增广向量自回归模型（FAVAR），根据估计结果

选择部分经济增长质量序列说明绿色金融政策对经济增长质量的影响效应。主要结论包括：绿色金融对代

表福利变化和成果分配的变量序列有促进作用；对代表经济结构的变量序列影响存在较长的时滞性，长期

来看有改善经济结构的作用；对代表资源利用和生态环境代价的变量序列的影响存在不确定性。中国应继

续加大绿色金融的政策导向，完善绿色金融制度和政策框架，推动国民经济高质量可持续发展。

【关键词】绿色金融政策；经济增长质量；经济结构；福利变化；环境代价

【基金项目】山西省高等学校哲学社会科学研究项目“绿色金融促进山西省资源型经济转型发展研究”

（2019W163）。

【作者简介】冯珏，运城学院经济管理系讲师，研究方向：绿色金融、企业金融化；孙维峰，运城学院经济

管理系教授，博士，硕士生导师，研究方向：公司金融；柴菁敏，运城学院经济管理系讲师，研究方向：

金融集聚。

一、引言度不断走高，同时环保投入受政策影响波动较

金融业是联系国民经济各方面的纽带，国家大，亟需资本供给侧改革实现对产业结构和宏观

根据宏观经济的需求调控金融政策来促进经济高经济的调整，在此背景下绿色金融应运而生。从

质量发展。经济发展过程中环境问题日益凸显，2007年《关于落实环保政策法规防范信贷风险的

环境库兹涅茨曲线似乎成为每一个发展中国家的意见》的初次探索到2016年七部委《关于构建绿

必经之路。2019年《中国生态环境状况公报》显色金融体系的指导意见》引导下绿色金融的全面

示全国生态环境质量较上年总体改善，但从数据启动；从绿色信贷的一枝独秀到绿色股票、绿色

上看大气、淡水、海洋等生态环境受污染程度依基金、绿色债券、碳金融的多点开花，国家层面

然不容乐观，每年能源消耗总量巨大，对外依存对绿色金融实现经济绿色发展的重视与日俱增。

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经济论坛2021·3

而为金融增加“绿色”绝不是为了单纯追求经济者体现出多主体的特征。正因为绿色金融政策的

增长数量规模的扩大，其根本目的在于促进经济多维度与多主体特征，加之与绿色金融相关的直

增长质量的全面发展。数量仅仅是经济增长质量接公开数据发布率低、披露不连续，起点不统一

的一个维度，其他维度还应包括改善环境质量、等原因，因此鲜有学者从政策制定者角度对绿色

稳定经济增长结构、优化收入分配等。金融政策做定量分析，取而代之的是从企业运营

在国际经济形势及全球疫情的影响下，中国层面和绿色金融体系建设两个不同视角对绿色金

宏观经济指标表现出外需疲软、内需不足、结构融进行分析。在企业运营层面，一般考量的是企

扭曲等特点，经济下行压力面临持续加大态势，业获得绿色信贷、绿色债券等金融产品