2025年从引进到引领：中国创新药交易十年全景透视报告.pdfVIP

从引进到引领：

中国创新药交易十年全景透视

FromReliancetoDefiance:

ADecade-LongPanoramaofChinas

InnovativeDrugTransactions

前言

2015年是中国医药产业的分水岭。这一年启动的“7.22临床试验数据自查核查”风暴，清理了

历史积压的上万件注册申请，成为行业从“虚假创新”转向“真实研发”的转折点。随后出台的《国

务院关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》（国发〔2015〕44号）和《关于深化审评审批制度

改革鼓励药品医疗器械创新的意见》（厅字〔2017〕42号），构建起覆盖研发-审批-生产-市场准入

的全链条政策生态。药品上市许可持有人（MAH）制度的全面实施，允许研发机构独立持有药品批

准文号，推动产业从“生产驱动”转向“研发驱动”。

中国创新药产业的十年变革，不仅是技术与市场的迭代，更是制度与生态的重构。政策的持续

改革，带动了中国新药研发水平的不断提升，实现了与国际标准的接轨，同时，市场需求与资本的双

重驱动，也造就了中国创新药研发的繁荣。在这一背景下，中国药企交易模式也发生了明显的转变，

从依赖技术引进逐步转向自主创新引领，实现了从“跟随者”到“参与者”乃至“贡献者”的跨越式发

展。

基于医药魔方NextPharma®数据库等权威数据源，本报告系统梳理了2015-2024年全球及中

国医药交易的全景，重点分析交易规模、模式演变、参与主体及典型案例，旨在揭示中国创新药产业

的转型路径，并为行业参与者提供战略参考。

医药交易概览

过去十年，全球医药交易数量从2015年的358笔增至2024年的743笔，年复合增长率8%，总交

易金额从569亿美元跃升至1874亿美元。中国医药交易增速远超全球，交易数量从55笔增至213笔，

总金额从31亿美元飙升至571亿美元。交易类型方面，中国从早期依赖License-in（境外转境内）转

向License-out（境内转境外），2024年License-out占比达44%，成为主流模式。美国和中国分列全

球医药交易活跃度前两位，中国企业参与的转让和受让交易分别达1077笔和1412笔。重磅交易（总

交易金额≥10亿美元）集中于高创新性产品，如抗体偶联药物（ADC），中国企业转出的重磅交易占

比提升至32%，彰显全球影响力。

License-in交易

2018-2021年是中国License-in交易高峰期，2021年交易金额达130.86亿美元，随后因资本退

潮及国内创新能力提升而快速回落，2024年仅41笔。美国企业为License-in主要转让方（占比近

50%），项目类型以化药为主（40%），肿瘤领域为核心关注方向。后期阶段产品（临床III期及上市）占

比逐年上升，2024年近半数引进项目为已上市产品，反映企业更倾向商业化成熟资产。再鼎医药、

百济神州等头部企业在早期通过License-in快速布局管线，但随着自主研发能力增强，引进产品在

中国企业在研管线中的占比持续降低。

01

前言

境内交易

境内交易（本土企业间合作）自2020年起活跃度激增，2024年交易金额创十年新高。交易项目

类型多元化，从化药（42%）、抗体（23%）扩展至细胞疗法和小核酸药物。热门靶点PD-1/L1和

GLP-1/1R主导交易，肿瘤领域项目最多。Biotech是主要的转让方（74%），受让方聚焦具备全球化

开发或在中国具有强大商业化能力的头部企业。境内Top10交易集中于2021年后，百济神州主导前

三，涉及ADC和双抗等高价值产品。

License-out交易

中国License-out交易自2020年爆发，2024年达94笔，总金额519亿美元，首付款41亿美元。美

国为主要受让方（49%），交易权益以全球或主流市场授权为主。ADC和双抗药物成为出海主力，科

伦博泰、百利天恒等企业通过技术突破达成多笔重磅交易。研发阶段趋于早期，疾病领域仍以肿瘤

为主（71%），但自免和神经领域潜力显现。新型交易模式NewCo兴起，助力中国企业参与全球收益

分配。

公司并购

全球医药并购自2019年活跃，2024年并购数量创新高（149笔），但金额降至777亿美元（无百

亿美元级并购）。被并购企业以美国为主，2024年中国跃居第二（22笔，59.8亿美元）。TOP