【摩根大通证券-2025研报】快银与Cellnex首席执行官的炉边谈话（欧盟TMT会议第一天）.pdfVIP

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2025-05-24 发布于广东
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ScottSilver-SpecialistSales-EuropeanTMTAC(44-20)7134-0412EuropeSpecialistSalesJPMORGAN

scott.silver@

J.P.MorganSecuritiesplc21May2025

QuickSilver:FiresideChatwithCellnexCEO(EUTMTConfDay1)

ScottSilver

+442071340412

scott.silver@

•Corporate:MarcoPatuano,ChiefExecutiveOfficer

•J.P.MorganModerator:AkhilDattani,EuropeanTelecomsEquityResearch

FiresideSummary:ThemeetingprovidedacomprehensiveupdateonCellnex’sstrategicprogress,ongoingassetsales,and

marketchallenges,particularlyaroundMNOconsolidationandorganicgrowthtrends.Managementremainsfocusedon

operationalefficiency,refinancing,portfoliooptimization,andsupportingclientnetworkupgrades.Assetsaleprocessesfordata

centersandSwissoperationsareongoing,withtimelinesdependentonmarketinterestandcomplexity.Thecompanyisalso

workingtoextenditslong-termgrowthguidance,emphasizingbothrevenueandEBITDAgrowth,andtomaintainflexibilityin

capitalallocation.RestructuringinSpain,thoughcostlyupfront,isexpectedtoyieldsignificantcostsavings.Noiediate

strategicshiftswereannounced,butmanagementiscloselymonitoringmarketdevelopmentsandremainsopentofurther

portfolioadjustmentsaswarranted.

KeyTakes:

•StrongExecutionGrowth:Cellnexhasmadesignificantstridesinbothorganicgrowthandassetsales,withthe

industrialstrategydescribedaswellontrack.Thecompanyhasfocusedonefficiency,portfoliosimplification,andcapital

streamgrowth.Thisyear,Cellnexunveiledasharebuybackprogramthatwaslargerthanexpected,deliveringstrong

returnsforshareholders,thoughmanagementexpressedsomefrustrationthatthesharepricehasremainedrelatively

range-bounddespitethese

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