杜邦财务分析体系的缺陷与改进探析 .pdfVIP

杜邦财务分析体系的缺陷与改进探

析(总9页)

--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可--

--内页可以根据需求调整合适字体及大小--

前言

随着我国社会主义市场经济体系的建立和完善，企业所面临的竞争环境更加激

烈。在市场经济条件下，多数企业往往面临的是生存问题，然后才是发展问题。但由

于传统管理理论中风险管理意识的缺失，使得我国企业普遍缺乏有效的风险防范机

制。如何适应环境的变化，提高抗风险能力成为摆在企业管理者面前的一个现实而严

峻的问题，传统的管理理论和方法遇到了挑战，要想在竞争中立于不败之地，我们必

须不断进行管理创新。

在20世纪初,杜邦公司建立了以净资产收益率指标来评价企业业绩的杜邦分析法,

建立了以财务评价指标为主的评价模式。杜邦分析法作为经典的评价方法,以其适用性

广和操作性强的优势,一直为企业广泛使用着。但随着信息使用者对财务信息质量要求

的不断提高,该体系逐渐显现出一些不足和需要改进之处?

本文就其故有的缺陷，根据传统的杜邦分析体系面临的挑战，提出了几点改进的

建议与意见,并对改进后所展现出的优点作出了简要阐述。

2

一、杜邦财务分析体系法的内涵

杜邦财务分析体系法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务

角度评价企业绩效的一种经典方法。它利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地

分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析体系

法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深

入分析比较企业经营业绩。

二、杜邦财务分析体系法中涉及的主要指标

净资产收益率=（净利润/平均净资产）×100%

总资产净利润率=（净利润/资产平均总额）×100%

销售净利率=（净利润/销售收入）×100%

总资产周转率=销售收入/资产平均总额

权益乘数=1/(1-资产负债率)

它们之间的关系：净资产收益率＝总资产净利润率×权益乘数

总资产净利润率＝销售净利率×总资产周转率

即：净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数

如图所示：

净资产收益率

总资产净利润率权益乘数

销售净利率总资产周转率1/(1-资产负债率)

销售销售资产平负债资产

净利润收入收入均总额总额总额

传统的杜邦财务分析体系图

三、传统杜邦财务分析体系法的缺陷

3

尽管杜邦财务分析体系是一种有效的财务综合分析方法,能够全面?系统?综合地反

映企业的财务状况,但是,随着经营管理者对财务信息质量要求的不断提高,该体系逐渐

显现出一些不足和需要完善的地方?

（一）忽视了对现金流量的分析,财务分析结果的可信度降低?

众所周之,资产负债表?利润表和现金流量表是企业进行财务分析的3张重要报表,

它们从不同的角度反映企业财务状况?经营成果和现金流量,因此在一个完善的财务分

析体系中,三者缺一不可?传统的杜邦分析体系所用的财务指标主要来自于资产负债表

和利润表,没有考虑现金流量表?前两个报表属于静态表,仅从静态的角度分析企业的经

营业绩,具有一定的局限性,特别是如今利润表粉饰现象日益严重,这样很容易造成信息

使用者作出错误的决策?而现金流量表是根据收付实现制编制的,可以减少数据人为控

制的可能性,增强了财务分析结果的可信度,据此可以对企业经营资产的效率和创造现

金利润的真正能力作出评价。

（二）未考虑企业的发展能力,不利于企业的可持续发展?