可转债市场涨跌幅限制下的价格延迟发现效应：理论、实证与启示.docx

可转债市场涨跌幅限制下的价格延迟发现效应：理论、实证与启示

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，可转债市场在我国金融市场中占据着愈发重要的地位。作为一种兼具债券和股票特性的金融衍生工具，可转债凭借其“进可攻，退可守”的独特优势，吸引了众多投资者的目光。截至2025年，可转债市场总存量达到7383.64亿元，发行规模合计为367.57亿元，与去年同期相比虽有变化，但仍是上市公司重要的融资渠道之一。其交易活跃度也在不断提升，2025年可转债市场成交额达到14.07万亿元，同比增长9%，充分显示出市场对可转债的关注度与参与热情持续高涨。

在可转债市场蓬勃发展的同时，市