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华泰期货|钢材月报2019-05-05

华泰期货研究院

淡旺季轮换，五月钢价将呈现弱势调整黑色及建材组

王英武

wangyingwu@

钢材：月报摘要

从业资格号：F3054463

观点：

王海涛

过去4个月，由于限产力度的放松，钢材供给端表现出较为明显的同比增长趋势，预

计1-4全国粗钢产量同比增长4.3%，其中四月份同比增长3.9%左右。wanghaitao@

从业资格号：F3057899

虽然钢材供给端表现出明显的增长趋势，但在信用扩张的整体宏观氛围下，过去半年，

钢材消费也表现出明显的增长的趋势。1-4月，钢材消费同比增长4.8%，其中4月份

程霖

钢材消费增长约2.0%。

黑色及建材研究员

整体来看，过去四个月，钢材整体供需基本平衡，消费略高于供给的增长。3-4月份，020

钢材库存也表现出顺利降库的趋势，确立了春季钢材消费的旺季特征，钢材供需得到chenl@

了大幅、根本性的改善。从业资格号：F0211361

正是在钢材供需整体矛盾不大的大背景下，现货钢价表现出温和上涨的走势。而期货投资咨询号：Z0001092

合约，由于之前长期保有较高的期货贴水，所以自4月份以来，期货走出来了共振上

涨，叠加贴水修复的上涨行情，期货价格涨幅明显大于现货涨幅。赵钰

黑色及建材研究员

展望5月份，由于部分区域的限产加强，预计钢材供给端将呈现环比小幅下降，同比

小幅增长的态势，我们预计同比增速在2.8%左右。消费端，由于淡旺季的正常轮换，0755

预计环比将呈现出明显的下降，但同比有望继续维持，甚至小幅增长的可能。zhaoyu@

从业资格号：F3042576

由此，5月份钢材库存将进一步保持降库的趋势，但库存下降幅度收窄，预计钢材整

体库存再下降200万吨左右。

孙宏园

钢材消费淡旺季的轮动，钢材期现价格均有回调的诉求。我们预计，由于消费的环比

动力煤研究员

走弱，钢价有望在5月中下旬形成阶段性的低点。而由于钢材的持续降库，钢材价格021

整体回调幅度有限，价格回调将主要表现在现货钢价，所以可能