新北洋精拓非美市场，智能柜金融机具需求强劲.pdfVIP

公司研究报告/新北洋（002376）

目录

1新北洋：“一体两翼、八大业务板块”1

2“科技赋能”推动智能装备行业快速发展3

3产品多点开花，海外布局成效显著5

4重视创新研发，盈利能力显著提升9

5盈利预测与估值11

6风险提示12

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/新北洋（002376）

图目录

图1：新北洋智能微超售货机1

图2：“一体两翼”和“三条成长曲线”1

图3：公司股权关系图（截至2025年一季报）2

图4：公司营业收入2

图5：公司归母净利润2

图6：银行网点转型场景3

图7：智能自助终端产品4

图8：物流分拣自动化场景4

图9：营业收入构成（分产品）占比5

图10：公司分业务毛利率5

图11：公司海外收入占比6

图12：新北洋（泰国）公司投产启动6

图13：新北洋参展Parcel+postExpo20247

图14：SNBC智能零售解决方案7

图15：新零售综合运营业务8

图16：关键基础零部件8

图17：公司营业收入9

图18：公司归母净利润9

图19：公司三费占比10

图20：公司研发费用及研发费用率10

图21：公司分红情况10

表目录

表1：收入和成本预测11

表2：可比公司估值11

附表：财务预测与估值13

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/新北洋（002376）

1新北洋：“一体两翼、八大业务板块”

以智能化自动化推动行业无人化少人化。新北洋成立于2002年，是智能设备/装备领域

具有显著影响力的解决方案提供商。自2015年二次创业以来，重点围绕“无人化、少人化”

的社会发展趋势和主航道方向，聚焦金融、物流、无人零售、餐饮、彩票、医疗、交通及政

务等特定的细分领域和市场，为全球客户提供专业化、场景化的智能设备/装备综合解决方案。

图1：新北洋智能微超售货机

数据来源：新北洋公众号，西南证券整理

经过9年多的探索和布局，公司已基本完成“一体两翼、八大业务板块”的战略布局。

“一体”：即以“2个专业化产品解决方案”（专用打印扫描专业化产品解决方案、智能

自助终端专业化产品解决方案）+“2个场景化产品解决方案”（金融机具场景化产品解决方

案、物流分拣场景化产品解决方案）为公司核心发展基础的“主体”业务，稳步提升业务规

模和竞争力，保持公司稳定增长态势。

“两翼”：即以主体业务的上游“关键基础零部件解决方案”+下游“服务运营解决方案”

（包括新零售综合运营、物流自动化分拣运营和设备综合运维服务）作为产业链上下游布局

支撑的“两翼”业务，推动产业链上中下游的协同共进，实现全面突破。

图2：“一体两翼”和“三条成长曲线”

数据来源：公司公告，西南证券整理

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