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证券研究报告|策略深度报告产业经济
2025年5月29日
美国国家资本崛起下的债务危机化解路径
——从关税武器化、主权基金到全球资产变局
证券分析师：
李浩执业证书编号：S0210524050003
李刘魁执业证书编号：S0210524050006
请务必阅读报告末页的重要声明
核心观点
?美国原有框架使得国家、企业、资本成为利益协同体：美国原有运行模式依赖企业通过技术代差收割全球超额利润，利润回流支撑美元信用体系，进而以债务扩张维系居民消费和经济增长。
?三者目标冲突导致原有协同机制瓦解：国家需打破金融资本垄断以解决债务危机和产业链安全；企业面临中国制造业
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