上市券商2025年一季报梳理分析：拥抱科技最新完整版本.pdfVIP

证券研究报告|行业点评2025/06/03

非银金融行业

拥抱科技—上市券商2025年一季报梳理分析投资评级看好

五矿证券研究所非银金融行业

分析师：徐丰羽

登记编码：S0950524020001

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Contents目录

012025Q1上市券商业绩回顾02分业务线表现

03行业发展趋势04投资建议

2025Q1上市券商业绩回顾

珍惜有限创造无限

资本市场以深化投融资综合改革为牵引，DeepSeek驱动科技资产价值重估

2025Q1，我国GDP同比增长5.4%，宏观经济整体稳中向好，迎来良好开局。资本市场以深化投融资综合改革为牵引，大力引入中长期资金入市成为下一阶段的改

革重点。

2025Q1，DeepSeek横空出世驱动中资科技股强势崛起，恒生科技指数、恒生指数分别上涨20.74%、16.83%，港股市场领涨全球；国内权益指数相对黯淡，万

得全A上涨1.90%，上证指数、沪深300则小幅下跌1.21%、0.48%。

2025Q1，关税政策扰动、资金面阶段性收紧等因素影响下，10Y期国债、30Y期国债收益率均呈现上行趋势。债市主要指数多数回调，中债信用债总指数下跌

0.12%，中债国债及政策性银行债指数下跌0.65%，中债总全价（总值）指数下跌1.48%，中证可转债指数上涨3.13%。

图表1：2025年一季度港股权益市场表现亮眼图表2：2025年一季度各期限国债收益率均上行

25.003

20.74

20.00

2.5

16.83

15.25

15.00

12.372

10.00