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期货从业资格之期货投资分析题库

第一部分单选题(50题)

1、国家统计局根据（）的比率得出调查失业率。

A.调查失业人数与同口径经济活动人口

B.16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口

C.调查失业人数与非农业人口

D.16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口

【答案】：A

【解析】本题主要考查国家统计局得出调查失业率的依据。选项A调查失业率是指通过劳动力调查或相关抽样调查推算得到的失业人口占全部劳动力（同口径经济活动人口）的百分比。经济活动人口是指在一定年龄范围内，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人口，用调查失业人数与同口径经济活动人口的比率来计算调查失业率是符合统计规范和实际情况的，所以选项A正确。选项B16岁至法定退休年龄的人口包含了有劳动能力但不参与经济活动的人群以及就业和失业人群，该比率不能直接反映失业情况，不能作为得出调查失业率的依据，所以选项B错误。选项C非农业人口只是人口的一部分，其范围不能涵盖所有参与经济活动的人口，用调查失业人数与非农业人口的比率无法准确反映整体劳动力市场的失业情况，所以选项C错误。选项D16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口之间的比率，在报告期内无业的人口概念不明确，不能等同于失业人口，且该比率不能体现出与经济活动人口的关系，不能用于计算调查失业率，所以选项D错误。综上，本题答案选A。

2、若固息债券的修正久期为3，市场利率上升0.25%，考虑凸度因素，则债券价格为（）。

A.涨幅低于0.75%

B.跌幅超过0.75%

C.涨幅超过0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解债券价格变动与修正久期、市场利率以及凸度之间的关系。债券价格变动的计算公式可以近似表示为：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是债券价格变动的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市场利率的变动，$C$是凸度。已知固息债券的修正久期$D_{mod}=3$，市场利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考虑凸度因素时，债券价格变动的近似百分比为$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即债券价格将下跌$0.75\%$。而凸度是衡量债券价格-收益率曲线弯曲程度的指标。当市场利率上升时，凸度对债券价格的影响是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^20$。所以考虑凸度因素后，债券价格的实际变动为$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，因为$0.5\timesC\times(\Deltay)^20$，所以$\DeltaP/P-0.75\%$，也就是债券价格的跌幅低于$0.75\%$。因此，答案选D。

3、4月16日，阴极铜现货价格为48000元/吨。某有色冶炼企业希望7月份生产的阴极铜也能卖出这个价格。为防止未来铜价下跌，按预期产量，该企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。但随后企业发现基差变化不定，套期保值不能完全规避未来现货市场价格变化的风险。于是，企业积极寻找铜现货买家。4月28日，一家电缆厂表现出购买的意愿。经协商，买卖双方约定，在6月份之前的任何一天的期货交易时间内，电缆厂均可按铜期货市场的即时价格点价。最终现货按期货价格-600元/吨作价成交。

A.盈利170万元

B.盈利50万元

C.盈利20万元

D.亏损120万元

【答案】：C

【解析】本题可通过分别计算期货市场和现货市场的盈亏情况，进而得出该企业套期保值的总体盈亏。步骤一：分析期货市场盈亏企业于4月18日在期货市场上卖出了100手7月份交割的阴极铜期货合约，成交价为49000元/吨。假设7月份交割时铜期货市场即时价格为\(P\)元/吨（点价时确定），每手阴极铜期货合约通常为5吨。那么在期货市场上，每吨盈利为\(49000-P\)元，100手合约共\(100×5=500\)吨，则期货市场总盈利为\((49000-P)×500\)元。步骤二：分析现货市场盈亏买卖双方约定最终现货按期货价格-600元/吨作价成交，即现货成交价为\(P-600\)元/吨。4月16日阴极铜现货价格为48000元/吨，企业希望按此