期货从业资格之期货投资分析题型+答案（考点题）及参考答案详解（b卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析题型+答案（考点题）

第一部分单选题(50题)

1、()具有单边风险特征，是进行组合保险的有效工具。

A.期权

B.期货

C.远期

D.互换

【答案】：A

【解析】本题可根据各金融工具的特征来判断进行组合保险的有效工具。选项A：期权期权是一种选择权，期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权买方最大损失为购买期权所支付的权利金，而潜在收益可能无限；期权卖方最大收益为所收取的权利金，而潜在损失可能无限。这种特性使得期权具有单边风险特征。投资者可以利用期权构建投资组合，实现对投资组合的保险，比如通过买入看跌期权为持有的标的资产提供下跌保护，所以期权是进行组合保险的有效工具，该选项正确。选项B：期货期货是一种标准化的合约，买卖双方约定在未来某一特定时间，按照约定价格交割一定数量的标的物。期货交易双方都面临着对等的价格波动风险，即价格上涨或下跌都可能导致盈利或亏损，不具有单边风险特征，也不是进行组合保险的典型有效工具，该选项错误。选项C：远期远期合约是交易双方约定在未来某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。与期货类似，远期合约的买卖双方都面临着标的资产价格波动带来的风险，不存在单边风险特征，通常也不作为组合保险的主要工具，该选项错误。选项D：互换互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，常见的有利率互换、货币互换等。互换交易主要是为了管理不同类型的风险、降低融资成本或调整资产负债结构等，双方都面临着一定的信用风险和市场风险，不具有单边风险特征，也不是进行组合保险的有效工具，该选项错误。综上，正确答案是A。

2、汽车与汽油为互补品，成品油价格的多次上调对汽车消费产生的影响是()

A.汽车的供给量减少

B.汽车的需求量减少

C.短期影响更为明显

D.长期影响更为明显

【答案】：C

【解析】本题可结合互补品的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A汽车的供给量主要受生产技术、生产成本、生产要素价格等因素影响。成品油价格上调，主要影响的是消费者对汽车的需求，而非汽车生产厂商的供给决策。所以，成品油价格上调一般不会直接导致汽车的供给量减少，该选项错误。选项B虽然汽车与汽油为互补品，成品油价格上调会使使用汽车的成本增加，进而影响汽车的需求量。但题干未提及需求变动情况，仅从成品油价格上调不能简单得出汽车需求量减少的结论，因为汽车需求量还可能受到消费者偏好、收入水平、汽车价格等多种因素的综合影响。所以，该选项错误。选项C在短期内，消费者已经购买了汽车，当成品油价格上调时，由于已经持有汽车且短期内改变出行方式或更换交通工具存在一定的困难和成本（如更换交通工具需要重新适应、可能存在购置新交通工具的成本等），消费者仍然需要使用汽车，所以对汽车的使用影响较小，即成品油价格上调对汽车消费的影响更为明显。所以，该选项正确。选项D从长期来看，消费者有足够的时间调整消费决策和行为。当成品油价格多次上调后，消费者可能会选择公共交通出行、购买新能源汽车等方式来替代传统燃油汽车，从而减少对汽油的依赖和对传统燃油汽车的需求。所以，长期内消费者对成品油价格变动的适应性更强，成品油价格上调对汽车消费的影响相对短期而言会更小，该选项错误。综上，本题正确答案是C。

3、若固息债券的修正久期为3，市场利率上升0.25%，考虑凸度因素，则债券价格为（）。

A.涨幅低于0.75%

B.跌幅超过0.75%

C.涨幅超过0.75%

D.跌幅低于0.75%

【答案】：D

【解析】首先，需要了解债券价格变动与修正久期、市场利率以及凸度之间的关系。债券价格变动的计算公式可以近似表示为：$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay+0.5\timesC\times(\Deltay)^2$，其中$\DeltaP/P$是债券价格变动的百分比，$D_{mod}$是修正久期，$\Deltay$是市场利率的变动，$C$是凸度。已知固息债券的修正久期$D_{mod}=3$，市场利率上升$\Deltay=0.25\%=0.0025$。不考虑凸度因素时，债券价格变动的近似百分比为$\DeltaP/P\approx-D_{mod}\times\Deltay=-3\times0.0025=-0.75\%$，即债券价格将下跌$0.75\%$。而凸度是衡量债券价格-收益率曲线弯曲程度的指标。当市场利率上升时，凸度对债券价格的影响是正的，即$0.5\timesC\times(\Deltay)^20$。所以考虑凸度因素后，债券价格