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“算⼒股集体反弹，易中天领涨”的市场

现象相关问题

根据“算⼒股集体反弹，易中天领涨”的市场现象，以及当前算⼒产业链和市场情绪，以下是

10个值得深⼊探讨的核⼼问题：

本轮算⼒股反弹的主要驱动因素是什么？是基本⾯改

善、政策预期、AI需求拉动，还是情绪主导？

根据对当前算⼒股集体反弹现象的综合分析（以2025年6⽉4⽇A股算⼒硬件股反弹为典

型），本轮⾏情是多重因素共振的结果，但核⼼驱动⼒在于AI需求爆发、海外⻰头催化、政策

预期强化，情绪和资⾦博弈为次要推⼿。具体驱动因素分解如下：

⼀、海外⻰头催化：英伟达市值登顶点燃市场情绪（情绪+需求验证）

•英伟达成为全球市值第⼀（3.45万亿美元）直接刺激A股算⼒链。英伟达作为全球AI算⼒

核⼼供应商，其股价创新⾼被视为⾏业景⽓度的⻛向标，验证了全球AI算⼒需求的持续

性。

•技术路径关联性：英伟达⼒推的CPO（共封装光学）、硅光⼦技术加速商业化，直接利好国

内光模块企业（如中际旭创、新易盛、太⾠光）。

•博通等供应链业绩预期：市场预期博通第⼆财季受益于AI芯⽚需求增⻓，进⼀步强化算⼒

硬件景⽓逻辑。

⼆、AI算⼒需求爆发：⼤模型与推理需求驱动基本⾯改善（核⼼基本⾯）

.全球云⼚商资本开⽀加码

◦海外：⾕歌、Meta、微软等持续投⼊AI数据中⼼建设；

◦国内：阿⾥、腾讯2024年资本开⽀同⽐增197%、221%，2025年规划投⼊进⼀步扩⼤

（阿⾥3年3800亿、腾讯150亿美元）。

◦运营商：中国移动/电信/联通2025年智算投⼊同⽐增0.5%/22%/28%，推理资源“不

设上限”。

.国产算⼒订单与业绩兑现

◦光模块、液冷等领域订单锁定率超80%；

◦寒武纪、海光信息等国产芯⽚企业2025Q净利润同⽐增4230%、75%，浪潮信息服务

器营收增165%，印证需求转化为盈利。

.技术迭代加速

◦CPO技术因能效优势成为下⼀代光模块主流，2030年市场规模预计达81亿美元

（CAGR%），推动硬件升级周期。

三、政策预期升温：陆家嘴论坛与算⼒⽹络建设（政策催化）

•陆家嘴论坛（6⽉18-19⽇）前瞻：市场预期释放“⾦融⽀持技”政策，如算⼒基建补

贴、税收优惠等。

•国家级算⼒互联互通计划：⼯信部《算⼒互联互通⾏动计划》出2026年建成“⼀点接

⼊、全算贯通”体系，推动算⼒资源整合。

•地⽅政策加码：深圳发放“训⼒券”、杭州推2.5亿元算⼒券补贴企业，降低⽤算成本并刺

激需求。

四、资⾦避险与估值修复（情绪与资⾦⾯）

•避险属性凸显：市场波动期，算⼒硬件因业绩确定性（如光模块⻰头PE处于历史低位）成

为资⾦避⻛港。

•超跌反弹需求：部分个股历回调后估值回归合理区间（如5G通信板块PE百分位

11.63%），吸引技术性买盘。

•主⼒资⾦流⼊：6⽉4⽇算⼒租赁板块主⼒净流⼊17.37亿元，市场排名14/726，显⽰机构

布局意愿增强。

五、结论：四重驱动下的理性繁荣

本轮反弹本质是“产业趋势强化+事件催化”的结合：

•核⼼逻辑在于全球AI算⼒需求爆发（训练→推理延伸）与国产替代加速的⻓期基本⾯；

•情绪催化剂（英伟达、政策论坛）放⼤了短期波动，但未脱离产业⽀撑；

•需警惕局部过热⻛险：部分个股估值已隐含乐观预期（如CPO板块），需关注2025年业绩

兑现能⼒。

投资者建议：聚焦光模块（中际旭创、新易盛）、国产芯⽚（寒武纪、海光）、算⼒调度

（中曙光）等业绩确定性⾼的细分领域，短期关注陆家嘴论坛政策落地与美股算⼒股持续

性。

易中天、太⾠光等领涨个股是否具有持续上涨的基本⾯

⽀撑，还是短期资⾦博弈结果？

“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）和太⾠光等个股的近期领涨，是基本⾯改善与短期

资⾦共振的结果，但核⼼⽀撑在于AI算⼒需求的⻓期产业趋势。以下从基本⾯、资⾦⾯、⻛险

点三个维度综合分析：

⼀、基本⾯⽀撑：AI算⼒需求驱动业绩⾼增⻓

1.业绩爆发式兑现

•太⾠光：2025年Q营收3.71亿元（同⽐+66%），净利润7937万元（同⽐+150%），⽑

利