期货从业资格之期货投资分析题库附答案详解（夺分金卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析题库

第一部分单选题(50题)

1、某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）／（CTD修正久期×期货合约价值））

A.做多国债期货合约56张

B.做空国债期货合约98张

C.做多国债期货合约98张

D.做空国债期货合约56张

【答案】：D

【解析】本题可先根据久期调整情况判断国债期货的买卖方向，再结合套期保值所需国债期货合约数量公式计算出合约数量。步骤一：判断国债期货的买卖方向久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。该机构要将国债修正久期从\(7\)调整为\(3\)，即降低久期。通常情况下，若要降低债券组合的久期，应做空国债期货；若要增加债券组合的久期，则应做多国债期货。所以该机构需要做空国债期货。步骤二：计算套期保值所需国债期货合约数量根据公式“套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）／（CTD修正久期×期货合约价值）”来计算合约数量。确定各参数值：-被套期保值债券的修正久期变化量为原久期减去目标久期，即\(7-3=4\)；-债券组合价值为\(1\)亿元，换算为元是\(100000000\)元；-CTD（最便宜可交割券）修正久期为\(6.8\)；-期货合约价值=国债期货报价×合约面值，国债期货合约面值一般为\(100\)万元，即\(1000000\)元，已知国债期货报价\(105\)，则期货合约价值为\(105×1000000=105000000\)元。计算合约数量：将上述参数代入公式可得，套期保值所需国债期货合约数量\(=\frac{4×100000000}{6.8×105000000}\approx56\)（张）综上，该机构应做空国债期货合约\(56\)张，答案选D。

2、下列产品中是我国首创的信用衍生工具的是（）。

A.CDS

B.CDO

C.CRMA

D.CRMW

【答案】：D

【解析】本题主要考查对我国首创的信用衍生工具的了解。信用衍生工具是一种金融工具，其价值取决于信用事件或信用风险。接下来对各选项进行逐一分析：-选项A：CDS即信用违约互换，是国外较为常见的一种信用衍生工具，并非我国首创。它是一种转移交易双方信用风险的合约。-选项B：CDO即担保债务凭证，是一种资产证券化的产品，同样不是我国首创。它是将一些固定收益产品重新打包后形成的新的证券化产品。-选项C：CRMA即信用风险缓释合约，是指交易双方达成的，约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约，并非我国首创。-选项D：CRMW即信用风险缓释凭证，是我国首创的信用衍生工具。它是指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。综上，本题正确答案选D。

3、一般而言，道氏理论主要用于对()的研判

A.主要趋势

B.次要趋势

C.长期趋势

D.短暂趋势

【答案】：A

【解析】本题可根据道氏理论的相关知识，对各选项进行分析判断。选项A：主要趋势道氏理论是技术分析的基础，它认为股票市场存在三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其中，主要趋势是价格波动的大方向，持续时间通常为一年或以上，道氏理论的核心思想之一就是对主要趋势的研判，通过对股票价格平均数的分析来识别市场的主要趋势是上升还是下降，所以该选项正确。选项B：次要趋势次要趋势是对主要趋势的调整和修正，持续时间一般为三周至数月。虽然道氏理论也会涉及到次要趋势的分析，但它并非道氏理论主要研究和研判的对象，故该选项错误。选项C：长期趋势道氏理论中并没有“长期趋势”这一明确的趋势定义，其主要提及的是主要趋势、次要趋势和短暂趋势，因此该选项错误。选项D：短暂趋势短暂趋势持续时间较短，通常不超过三周，它受偶然因素的影响较大，随机性较强。道氏理论对短暂趋势的关注相对较少，因为短暂趋势难以准确预测和分析，其变化并不能很好地反映市场的整体趋势，所以该选项错误。综上，答案选A。

4、场内金融工具的特点不包括（）。

A.通常是标准化的

B.在交易所内交易

C.有较好的流动性

D.交易成本较高

【答案】：D

【解析】本题可根据场内金融工具的特点，对各选项进行逐一分析，从而判断出正确答案。选项A：场内金融工具通常是标准化的。标准化意味着这些金融工具在合约条款、交易单位、交割时间等方面都有统一的规定，这样可以提高市场的交易