期货从业资格之期货投资分析题库及参考答案详解ab卷.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析题库

第一部分单选题(50题)

1、在场外交易中，下列哪类交易对手更受欢迎？（）

A.证券商

B.金融机构

C.私募机构

D.个人

【答案】：B

【解析】本题主要考查在场外交易中哪类交易对手更受欢迎。选项A：证券商证券商主要是为证券交易提供通道、代理买卖等服务的机构。虽然它们在证券市场中扮演着重要角色，但在场外交易中，其业务重点更多在于合规性操作和经纪服务等，并非具有全面的资金实力、风险承受能力和多元化交易需求等优势，通常不是最受欢迎的交易对手类型。选项B：金融机构金融机构涵盖银行、保险、信托等多种类型，具有资金实力雄厚、信誉良好、风险承受能力强等特点。在场外交易中，它们能够提供大规模的资金支持，并且在风险管理、市场分析等方面具备专业能力。其多元化的业务需求和广泛的市场联系，使得金融机构在场外交易中成为非常受欢迎的交易对手，故该选项正确。选项C：私募机构私募机构主要面向特定的投资者募集资金进行投资活动。其资金规模相对金融机构往往较小，且投资策略可能较为集中和激进，风险偏好相对较高。同时，私募机构的信息披露相对有限，这在场外交易中可能会增加交易对手的担忧，因此不是最受欢迎的交易对手。选项D：个人个人参与场外交易通常存在资金量有限、专业知识和经验相对不足、风险承受能力较低等问题。此外，个人在场外交易中的交易频率和交易规模往往较小，难以像金融机构那样为交易提供足够的流动性和稳定性，所以个人不是场外交易中受欢迎的交易对手。综上，答案选B。

2、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项项目机会，需要招投标，该项目若中标。则需前期投入200万欧元。考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。该公司需要（）人民币/欧元看跌期权（）手。

A.买入；17

B.卖出；17

C.买入；16

D.卖出；16

【答案】：A

【解析】本题可先明确公司面临的风险以及看跌期权的性质，从而判断是买入还是卖出期权，再根据前期投入金额和合约大小计算所需期权手数。步骤一：判断是买入还是卖出人民币/欧元看跌期权已知距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，且目前欧元人民币的汇率波动较大，有可能欧元对人民币升值。若欧元对人民币升值，意味着同样数量的欧元需要用更多的人民币去兑换。该公司若中标项目，前期需投入200万欧元，为了规避欧元升值带来的风险，公司应买入人民币/欧元看跌期权。因为人民币/欧元看跌期权赋予持有者在到期时按执行价格卖出人民币、买入欧元的权利，当欧元升值时，公司可以行使该权利以执行价格来兑换欧元，从而锁定兑换成本，避免因欧元升值而带来的额外成本增加。所以公司应买入人民币/欧元看跌期权，可排除选项B和D。步骤二：计算所需人民币/欧元看跌期权的手数已知公司中标项目前期需投入200万欧元，目前人民币/欧元的即期汇率约为0.1193，则换算成人民币为\(200\div0.1193\approx1676.45\)（万元）。又已知合约大小为人民币100万元，则所需期权手数为\(1676.45\div100\approx16.76\)，由于期权手数必须为整数，且要完全覆盖风险，所以应向上取整为17手。综上，该公司需要买入人民币/欧元看跌期权17手，答案选A。

3、假设某债券投资组合的价值是10亿元，久期12．8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3．2。当前国债期货报价为110，久期6．4。投资经理应（）。

A.卖出国债期货1364万份

B.卖出国债期货1364份

C.买入国债期货1364份

D.买入国债期货1364万份

【答案】：B

【解析】本题可根据久期的相关知识判断应买入还是卖出国债期货，再通过公式计算出国债期货的份数。步骤一：判断买卖方向久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越大，债券价格对利率变动的敏感性越高，投资组合的波动也就越大。本题中为降低投资组合波动，需降低久期，而卖出国债期货可以降低组合久期，买入国债期货会增加组合久期，因此应卖出国债期货，可排除C、D选项。步骤二：计算卖出国债期货的份数根据国债期货套期保值中调整久期的相关公式，买卖期货合约数量的计算公式为：\(买卖期货合约数量=\frac{(目标久期-现有久期)\times债券组合价值}{（期货久期\times期货价格）}\)已知债券投资组合价值是\(10\)亿元，即\(10\times10^{8}\)元；现有久