期货从业资格之期货投资分析通关训练试卷详解及答案详解（典优）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析通关训练试卷详解

第一部分单选题(50题)

1、()在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制了风险。

A.90／10策略

B.备兑看涨期权策略

C.保护性看跌期权策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：A

【解析】本题可对各选项所涉及的策略进行分析，从而判断哪个策略能在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制风险。选项A：90／10策略90／10策略是将90%的资金投资于短期国债等货币市场工具，10%的资金购买股票或股票指数的看涨期权。其中，购买看涨期权利用了其杠杆作用，即只需投入少量资金就有可能获得较高的收益；而投资于货币市场工具则为整个投资组合提供了一定的安全性，限制了风险。所以该策略符合在利用看涨期权的杠杆作用的同时，通过货币市场工具限制风险的特点，A选项正确。选项B：备兑看涨期权策略备兑看涨期权策略是指拥有股票或其他标的物的同时卖出该标的物的看涨期权。其目的主要是通过卖出期权获得权利金收入，增加投资组合的收益，但该策略并没有通过货币市场工具来限制风险，也并非主要利用看涨期权的杠杆作用，B选项错误。选项C：保护性看跌期权策略保护性看跌期权策略是指在持有股票的同时买入该股票的看跌期权。该策略主要是为了保护持有的股票价值，当股票价格下跌时，看跌期权能发挥作用减少损失，但它并没有利用看涨期权的杠杆作用，也不是通过货币市场工具限制风险，C选项错误。选项D：期货加固定收益债券增值策略该策略是将一部分资金投资于无风险的固定收益债券，另一部分资金投资于期货合约。它主要是通过期货合约的杠杆特性和固定收益债券的稳定性来实现投资目标，并没有涉及看涨期权的杠杆作用以及通过货币市场工具限制风险，D选项错误。综上，正确答案是A。

2、无风险收益率和市场期望收益率分别是0．06利0．12。根措CAPM模型，贝塔值为1．2的证券X的期望收益率为()。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

【答案】：C

【解析】本题可根据资本资产定价模型（CAPM）来计算证券X的期望收益率。资本资产定价模型的公式为：\(E(R_i)=R_f+\beta\times[E(R_m)-R_f]\)，其中\(E(R_i)\)表示第\(i\)种证券或投资组合的期望收益率，\(R_f\)表示无风险收益率，\(\beta\)表示该证券或投资组合的贝塔系数，\(E(R_m)\)表示市场期望收益率。已知无风险收益率\(R_f=0.06\)，市场期望收益率\(E(R_m)=0.12\)，证券\(X\)的贝塔值\(\beta=1.2\)，将这些数据代入公式可得：\(E(R_X)=0.06+1.2\times(0.12-0.06)\)\(=0.06+1.2\times0.06\)\(=0.06+0.072\)\(=0.132\)所以证券\(X\)的期望收益率为\(0.132\)，答案选C。

3、实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，通过（）加以调整是比较方便的。

A.股指期货

B.股票期货

C.股指期权

D.国债期货

【答案】：A

【解析】本题主要考查在利用权益类衍生品进行资产组合管理，调整资产组合头寸以重新建立预定战略性资产配置时，哪种工具更为方便。选项A：股指期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。在资产组合管理中，当投资者需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置时，利用股指期货进行调整具有较高的便利性。因为股指期货具有交易成本低、交易效率高、流动性好等特点，投资者可以通过买卖股指期货合约，快速、灵活地调整资产组合的风险敞口和市场暴露程度，以达到重新配置资产的目的。选项B：股票期货是以单只股票作为标的物的期货合约。虽然股票期货也能用于资产组合管理，但由于其仅针对单只股票，对于资产组合整体的战略性调整来说，其覆盖范围相对较窄，不如股指期货具有综合性和灵活性，所以不是最佳的调整工具。选项C：股指期权是赋予买方在约定时间以约定价格买入或卖出特定股票指数的权利而非义务。股指期权在风险管理等方面有独特作用，但在直接调整资产组合头寸以重新建立战略性资产配置时，其操作相对复杂，并且期权的定价和交易机制相较于期货更为复杂，因此不如股指期货方便。选项D：国债期货是以国债为标的物的期货合约，主要用于利率风险管理和固定收益资产组合的调整，与权益类资产组合管理的关联性不大，不能直接用于权益类资产组合头寸的调整和战略性资产配置。综上，答案选A。

4、（）是指量化交易分析指标具有历史不变性，只要采用的分析方法不变，原始信息来源不变，不论在什么时候去做分析，其结论都是一致的，不会随着人的主观