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期货从业资格之期货投资分析通关测试卷
第一部分单选题(50题)
1、当经济周期开始如时钟般转动时,所对应的理想资产类也开始跟随转换。具体而言,当经济处于衰退期,()。
A.商品为主,股票次之
B.现金为主,商品次之
C.债券为主,现金次之
D.股票为主,债券次之
【答案】:C
【解析】本题可根据经济周期中衰退期不同资产的表现来确定正确选项。在经济周期的不同阶段,各类资产的表现存在差异。当经济处于衰退期时,宏观经济形势不佳,物价下行,利率趋于下降。债券的价值与利率呈反向变动关系,在利率下降的过程中,债券价格往往会上升,因此债券成为较为理想的投资选择,在衰退期应优先配置债券。而现金具有良好的流动性,可以在经济不确定性较大的衰退期保证资金的安全,并且方便在合适的时机进行其他投资,所以现金也是衰退期可以考虑的资产,仅次于债券。商品通常与经济增长密切相关,在衰退期,经济增长放缓甚至负增长,对商品的需求下降,商品价格往往会下跌,因此不适合在衰退期大量持有商品。股票市场与宏观经济形势紧密相连,在衰退期企业盈利通常会受到影响,股票价格也会面临较大的下行压力,所以股票也不是衰退期的理想资产。综上,当经济处于衰退期,理想的资产配置应以债券为主,现金次之,答案选C。
2、从历史经验看,商品价格指数()BDI指数上涨或下跌。
A.先于
B.后于
C.有时先于,有时后于
D.同时
【答案】:A
【解析】本题主要考查对商品价格指数与BDI指数变动先后关系的理解。从历史经验角度来看,商品价格指数往往先于BDI指数上涨或下跌。BDI指数即波罗的海干散货指数,是国际贸易和国际经济的领先指标之一,它反映的是国际干散货运输市场的行情。而商品价格指数会受到多种因素的影响,其中市场预期是很重要的一方面。当市场预期商品需求增加或减少时,商品价格指数会首先作出反应。而BDI指数反映的是实际的干散货运输情况,它的变化要滞后于市场预期带来的商品价格变动。所以商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌,答案选A。
3、假设某债券基金经理持有债券组合,市值10亿元,久期12.8,预计未来利率水平将上升0.01%,用TF1509国债期货合约进行套期保值,报价110万元,久期6.4。则应该()TF1509合约()份。
A.买入;1818
B.卖出;1818
C.买入D.卖出【答案】:B
【解析】本题可根据债券套期保值的原理,结合久期计算所需期货合约的数量,并根据利率变动情况确定买卖方向。1.判断期货合约的买卖方向在利率风险管理中,当预计利率上升时,债券价格会下降。为了对冲债券价格下降带来的损失,需要卖出国债期货合约进行套期保值。因为国债期货价格与利率呈反向变动关系,卖出期货合约可以在期货市场上获得收益,从而弥补债券现货市场的损失。本题中预计未来利率水平将上升,所以应卖出TF1509合约。2.计算所需期货合约的数量计算套期保值所需期货合约数量的公式为:\[N=\frac{P\timesD_{P}}{F\timesD_{F}}\]其中,\(N\)表示期货合约数量;\(P\)表示债券组合的市值;\(D_{P}\)表示债券组合的久期;\(F\)表示期货合约的报价;\(D_{F}\)表示期货合约的久期。已知债券组合市值\(P=10\)亿元\(=10\times10^{8}\)元,债券组合久期\(D_{P}=12.8\),期货合约报价\(F=110\)万元\(=110\times10^{4}\)元,期货合约久期\(D_{F}=6.4\),将数据代入公式可得:\[N=\frac{10\times10^{8}\times12.8}{110\times10^{4}\times6.4}=\frac{128\times10^{8}}{704\times10^{4}}=\frac{1280000}{704}=1818.18\approx1818\]综上,应该卖出TF1509合约1818份,答案选B。
4、经检验后,若多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的0.95倍,
A.多重共线性
B.异方差
C.自相关
D.正态性
【答案】:A
【解析】本题主要考查多元回归模型中不同问题的判断。选项A:多重共线性多重共线性是指解释变量之间存在高度的线性相关关系。当多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的0.95倍时,说明这两个解释变量之间存在很强的线性关系,这是多重共线性的典型表现。所以该情况符合多重共线性的特征,选项A正确。选项B:异方差异方差是指总体回归函数中的随机误差项(干扰项)在解释变量条件下具有不同的方差,即不同观测值对应的随机误差项的方差不相等,而题干描
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