期货从业资格之期货投资分析通关测试卷及答案详解【全国通用】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析通关测试卷

第一部分单选题(50题)

1、()是决定期货价格变动趋势最重要的蚓素。

A.经济运行周期

B.供给与需求

C.汇率

D.物价水平

【答案】：A

【解析】本题主要考查决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项A经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。在经济周期的不同阶段，宏观经济环境会发生显著变化，这会对期货市场产生全面而深远的影响。例如在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业生产扩张，对各种原材料和商品的需求增加，从而推动相关期货价格上涨；而在经济衰退阶段，需求下降，市场供大于求，期货价格往往会下跌。所以经济运行周期从宏观层面主导着期货价格的整体变动趋势。选项B供给与需求虽然也是影响期货价格的重要因素，但它更多地是在中短期以及特定商品层面发挥作用。供给和需求的变化会直接导致商品价格的波动，但这种波动往往是局部的、针对某一具体品种的，难以像经济运行周期那样对整个期货市场的价格变动趋势起到决定性作用。例如某一农产品因自然灾害导致供给减少，可能会使该农产品期货价格上涨，但这并不代表整个期货市场的价格趋势。选项C汇率的变动会影响进出口商品的价格，从而对相关期货品种的价格产生影响。但汇率主要影响的是与国际贸易密切相关的期货品种，其影响范围相对较窄，并且汇率变动对期货价格的影响通常是间接的，需要通过影响商品的供求关系等中间环节来实现，所以它不是决定期货价格变动趋势最重要的因素。选项D物价水平是一个宏观经济指标，物价的总体上涨或下跌会在一定程度上反映宏观经济形势，但它对期货价格的影响相对较为宽泛和间接。物价水平的变动可能是由多种因素引起的，而且不同商品的价格受物价水平影响的程度也不同。相比之下，经济运行周期能更直接、更全面地反映宏观经济的动态变化，对期货价格变动趋势的影响更为关键。综上，本题正确答案是A。

2、关于参与型结构化产品说法错误的是（）。

A.参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资，且这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的

B.通过参与型结构化产品的投资，投资者可以把资金做更大范围的分散，从而在更大范围的资产类型中进行资产配置，有助于提高资产管理的效率

C.最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权

D.投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资

【答案】：A

【解析】本题可通过对参与型结构化产品的特点及相关概念进行分析，逐一判断各选项的正确性。选项A参与型结构化产品的重要特点在于，它能让投资者参与到在常规条件下难以参与的某个领域的投资。例如，某些特定的境外市场、高门槛的投资项目等，普通投资者由于各种限制（如资金门槛、政策限制等）可能无法直接参与，而通过参与型结构化产品则有了参与的机会。所以该选项中“这个领域的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的”说法错误。选项B参与型结构化产品可以让投资者的资金在更广泛的范围内进行分散。不同领域、不同类型的资产在不同的市场环境下表现各异，通过投资参与型结构化产品，投资者能够将资金配置到更多种类的资产中，实现资产的多元化配置。这种多元化的资产配置有助于降低单一资产波动对整体资产的影响，提高资产管理的效率，降低风险，因此该选项说法正确。选项C跟踪证是最简单的参与型结构化产品之一，它本质上是一个低行权价的期权。期权赋予持有者在特定时间内以特定价格买卖标的资产的权利，跟踪证通过类似期权的结构设计，让投资者能够跟踪特定标的资产的表现，从而参与相关投资，所以该选项说法正确。选项D随着金融市场的全球化和金融产品的创新，投资者可以借助参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资。例如，一些投资机构会发行与境外市场指数挂钩的结构化产品，投资者通过购买这些产品，就相当于间接参与了境外资本市场的指数投资，所以该选项说法正确。综上，答案选A。

3、临近到期日时，（）会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。

A.虚值期权

B.平值期权

C.实值期权

D.以上都是

【答案】：B

【解析】本题的正确答案是B。在临近到期日时，不同类型的期权对于期权做市商在进行期权对冲时面临的风险有所不同。虚值期权是指不具有内在价值的期权，即期权行权价格不利于期权持有者执行期权，在临近到期日时，虚值期权价值趋近于零，其对期权做市商进行期权对冲时的牵制风险相对较小。实值期权是指具有内在价值的期权，期权持有者行权可以获得一定收益，不过在临近到期日时，其价格走势相对较为明确，期权做市商对其进行对冲也有相对清晰的策略，面临的牵制风险并非最为突出。而平值期权是指期权的行权价格等于标的资产的市场价格，其时间价值最大，价格波动最为敏感和复杂。在临近到期日时，平值期权的价值变化难以准确预测，期权做市商很难精准地进行