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期货从业资格之期货投资分析题库

第一部分单选题(50题)

1、债券投资组合和国债期货的组合的久期为（）。

A.(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)／2

B.(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)

C.(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／期货头寸对等的资产组合价值

D.(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值

【答案】：D

【解析】本题主要考查债券投资组合和国债期货组合久期的计算公式。债券投资组合和国债期货组合的久期是一个重要的金融概念，需要综合考虑初始国债组合和期货头寸的相关因素。对于选项A，“(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)／2”这种计算方式过于简单，没有考虑到初始国债组合的市场价值以及期货头寸对等的资产组合价值等重要因素，不能准确反映组合的久期情况，所以该选项错误。对于选项B，“(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)”，分母使用的是期货头寸对等的资产组合价值与初始国债组合的市场价值之和，这不符合债券投资组合和国债期货组合久期的正确计算逻辑，故该选项错误。对于选项C，“(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／期货头寸对等的资产组合价值”，该公式只以期货头寸对等的资产组合价值作为分母，没有考虑到初始国债组合自身的市场价值对组合久期的影响，计算方法不正确，所以该选项错误。对于选项D，“(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值”，该公式综合考虑了初始国债组合的修正久期、初始国债组合的市场价值、期货有效久期以及期货头寸对等的资产组合价值等关键因素，是计算债券投资组合和国债期货组合久期的正确公式，所以该选项正确。综上，答案选D。

2、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。据此回答以下三题。

A.实体经济短期并未得到明显改善

B.法国政府增加财政支出

C.欧洲央行实行了宽松的货币政策

D.实体经济得到振兴

【答案】：A

【解析】本题可通过分析选项与法国失业率攀升这一现象之间的逻辑关系来解题。选项A实体经济短期并未得到明显改善时，企业的经营状况不佳，盈利困难，就会减少招聘甚至进行裁员，从而导致失业率上升。题干中提到2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，这与实体经济短期未明显改善致使就业岗位减少的情况相契合，所以该项可以解释法国失业率攀升的现象，该选项正确。选项B法国政府增加财政支出，一般是为了刺激经济发展。政府增加支出可以用于基础设施建设、扶持企业等方面，这通常会创造更多的就业机会，进而降低失业率，而不是导致失业率持续攀升，所以该项不能解释题干中失业率上升的现象，该选项错误。选项C欧洲央行实行宽松的货币政策，目的在于增加市场货币供应量，降低利率，鼓励企业投资和居民消费。在这样的政策环境下，企业融资成本降低，会更有动力扩大生产规模，从而增加就业岗位，失业率应该下降而不是上升，因此该项无法解释法国失业率攀升的情况，该选项错误。选项D如果实体经济得到振兴，企业的生产经营活动会更加活跃，对劳动力的需求也会增加，失业率将会下降。但题干表明法国失业率持续攀升，所以该项与题干现象不符，不能解释失业率上升的问题，该选项错误。综上，答案是A。

3、1月16曰，CBOT大豆3月合约期货收盘价为800美分/蒲式耳。当天到岸升贴水145.48美分/蒲式耳。大豆当天到岸价格为（）美元/吨。

A.389

B.345

C.489

D.515

【答案】：B

【解析】本题可先根据已知条件计算出大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳），再将单位换算为美元/吨，从而得出答案。步骤一：计算大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳）已知\(1\)月\(16\)日，\(CBOT\)大豆\(3\)月合约期货收盘价为\(800\)美分/蒲式耳，当天到岸升贴水\(145.48\)美分/蒲式耳。升贴水是指在现货交易中，相对于期货价格的调整值，当升贴水为正值时，表示现货价格高于期货价格；当升贴水为负值时，表示现货价格低于期货价格。因此，大豆当天到岸价格（美分/蒲式耳）为期货收盘价加上到岸升贴水，即：\(800+145.48=945.48\)（美分/蒲式耳）步骤二：将单位换算为美元/吨美分换算为美元：