期货从业资格之期货投资分析过关检测及参考答案详解（模拟题）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析过关检测

第一部分单选题(50题)

1、某基金经理决定买入股指期货的同时卖出国债期货来调整资产配置，该交易策略的结果为（）。

A.预期经济增长率上升，通胀率下降

B.预期经济增长率上升，通胀率上升

C.预期经济增长率下降，通胀率下降

D.预期经济增长率下降，通胀率上升

【答案】：B

【解析】本题可依据股指期货与国债期货的特点，结合不同经济状况下资产配置策略，来分析该基金经理交易策略所反映的经济预期。1.股指期货与国债期货特点分析股指期货：与股票市场相关，股票市场通常会受到宏观经济状况的显著影响。当经济增长态势良好时，企业盈利预期增加，股票价格往往会上升，与之对应的股指期货价格也会随之上涨。所以，买入股指期货意味着投资者预期股票市场走势向好，即预期经济增长态势积极，经济增长率会上升。国债期货：国债通常被视为较为安全的投资产品。在经济增长放缓、通胀率较低或者下降的情况下，市场资金往往会倾向于流入国债市场，推动国债价格上升，国债期货价格也会上升；而当经济处于增长且通胀率上升阶段时，债券的实际收益率会下降，使得国债吸引力降低，价格下跌，对应的国债期货价格也会下跌。所以，卖出国债期货表明投资者预期国债市场价格将下跌，即预期经济增长使得通胀率上升。2.对各选项的分析A选项：若预期经济增长率上升、通胀率下降，此时股票市场可能随着经济增长而向好，买入股指期货有一定合理性，但通胀率下降通常会使国债更具吸引力，国债价格可能上升，应是买入国债期货而非卖出国债期货，所以A选项不符合该交易策略。B选项：当预期经济增长率上升时，股票市场前景乐观，买入股指期货是合理的资产配置；同时，预期通胀率上升会导致国债实际收益率下降，国债价格下跌，卖出国债期货能够避免损失或者获取期货价格下跌的收益，该选项符合基金经理的交易策略。C选项：预期经济增长率下降、通胀率下降，这种情况下股票市场通常表现不佳，不应买入股指期货；而国债在这种经济环境下吸引力增加，应买入国债期货，并非卖出国债期货，所以C选项不符合交易策略。D选项：预期经济增长率下降，股票市场难以有较好表现，通常不会买入股指期货；虽然通胀率上升会使国债价格下跌从而卖出国债期货有一定道理，但整体经济增长率下降与买入股指期货的操作相悖，所以D选项不符合该交易策略。综上，该交易策略的结果是预期经济增长率上升，通胀率上升，答案选B。

2、某款收益增强型的股指联结票据的主要条款如下表所示。请据此条款回答以下四题。

A.5.35%

B.5.37%

C.5.39%

D.5.41%

【答案】：A

【解析】本题给出某款收益增强型的股指联结票据的主要条款，要求从选项A（5.35%）、B（5.37%）、C（5.39%）、D（5.41%）中选择正确答案，正确答案为A选项5.35%。推测在结合该股指联结票据主要条款进行详细计算与分析后，所得结果为5.35%，故应选A。

3、美元远期利率协议的报价为LⅠBOR(3*6)4.50%/4.75%，为了对冲利率风险，某企业买入名义本全为2亿美元的该远期利率协议。据此回答以下两题。该美元远期利率协议的正确描述是（）。

A.3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.50%

B.3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.75%

C.3个月后起3个月期利率协议的成交价格为4.50%

D.3个月后起6个月期利率协议的成交价格为4.75%

【答案】：C

【解析】远期利率协议通常用“m*n”来表示，其中“m”表示从交易达成到协议开始的时间，“n”表示从交易达成到协议结束的时间，那么“n-m”就是协议的期限。在本题中“3*6”意味着从当前起3个月后开始，到6个月后结束，所以协议期限是6-3=3个月。对于远期利率协议的报价，一般有两个利率，一个是买入价，一个是卖出价。在交易中，企业买入远期利率协议时，成交价格是报价中的买入价。本题中报价为“LIBOR(3*6)4.50%/4.75%”，买入价是4.50%。综上所述，该美元远期利率协议是3个月后起3个月期利率协议，成交价格为4.50%，答案选C。

4、（）期权存在牵制风险。

A.实值

B.虚值

C.平值

D.都有可能

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同类型期权是否存在牵制风险。对各选项分析A选项实值期权：实值期权是指具有内在价值的期权。对于认购期权而言，实值期权是指期权合约标的物的市场价格高于期权执行价格；对于认沽期权而言，实值期权是指期权合约标的物的市场价格低于期权执行价格。虽然实值期权有一定的价值，但它并不一定存在牵制风险。B选项虚值期权：虚值期权是指不具有内在价值的期权。对于认购期权来说，虚值期权是指期权合约标的物的市场价格低于期权执行价格；对于认沽期权来说，