期货从业资格之期货投资分析自测题库含答案详解（完整版）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析自测题库

第一部分单选题(50题)

1、套期保值的效果取决于()。

A.基差的变动

B.国债期货的标的利率与市场利率的相关性

C.期货合约的选取

D.被套期保值债券的价格

【答案】：A

【解析】该题正确答案为A选项。套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。基差是指现货价格与期货价格之间的差值。套期保值的本质是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，或者用现货市场的盈利来弥补期货市场的亏损。而基差的变动直接影响到套期保值的效果。如果基差在套期保值期间保持不变，那么套期保值可以实现完全的风险对冲；若基差发生变动，就会导致套期保值出现一定的损益偏差。所以，基差的变动对套期保值效果起着决定性作用。对于B选项，国债期货的标的利率与市场利率的相关性，主要影响国债期货的定价以及其在国债相关交易中的表现，但并非是决定套期保值效果的关键因素。C选项，期货合约的选取固然重要，合适的期货合约能更好地与被套期保值资产相匹配，但它不是决定套期保值效果的根本因素。即使合约选择合适，若基差变动不利，套期保值效果也会受到影响。D选项，被套期保值债券的价格只是现货市场的一个方面，其变动在套期保值过程中可通过与期货市场的操作来对冲，而套期保值效果最终还是由基差的变动情况来决定，并非直接取决于被套期保值债券的价格。因此，本题选A。

2、RJ/CRB指数包括（）个商品期货品种。

A.17

B.18

C.19

D.20

【答案】：C

【解析】本题主要考查对RJ/CRB指数所包含商品期货品种数量的记忆。RJ/CRB指数包含19个商品期货品种，所以答案选C。

3、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值

D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

【答案】：D

【解析】本题可根据债券投资组合与国债期货组合久期的计算公式来判断正确选项。债券投资组合与国债期货的组合久期是一个加权平均的概念，需要综合考虑初始国债组合和期货头寸对等资产组合的情况。一般来说，组合久期的计算是用各部分的修正久期乘以其对应的市场价值之和，再除以某一总价值。选项A：该选项将初始国债组合的修正久期与期货有效久期简单取平均值，没有考虑到初始国债组合的市场价值以及期货头寸对等的资产组合价值，不能准确反映债券投资组合与国债期货的组合久期，所以选项A错误。选项B：在计算组合久期时，分母应该是初始国债组合的市场价值，而不是“期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值”，这样的计算方式不是正确的组合久期计算公式，所以选项B错误。选项C：该选项分母使用“期货头寸对等的资产组合价值”是错误的。在计算债券投资组合与国债期货的组合久期时，正确的分母应该是初始国债组合的市场价值，所以选项C错误。选项D：此选项中用“初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值”得到各部分修正久期与对应价值乘积之和，再除以初始国债组合的市场价值，符合债券投资组合与国债期货的组合久期的正确计算方法，所以选项D正确。综上，本题的正确答案是D。

4、某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。一段时间后，10月股指期货合约下降到3132.0点，股票组合市值增长了6.73%.基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此操作共利（）。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

【答案】：B

【解析】本题可分别计算股票组合的盈利和股指期货的盈利，再将二者相加得到总盈利。步骤一：计算股票组合的盈利已知股票组合市值为\(8\)亿元，股票组合市值增长了\(6.73\%\)，根据盈利金额\(=\)初始市值\(\times\)增长率，可得股票组合的盈利为：\(8\times6.73\%=0.5384\)（亿元）因为\(1\)亿元\(=10000\)万元，所以\(0.5384\)亿元\(=0.5384\times1