国防军工行业报告:河北一硝化棉厂商煮洗釜爆炸,硝化棉供应紧张或进一步加剧.pdfVIP

国防军工行业报告:河北一硝化棉厂商煮洗釜爆炸,硝化棉供应紧张或进一步加剧.pdf

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证券研究报告:国防军工|行业周报

发布时间:2025-06-09

行业投资评级国防军工行业报告

河北一硝化棉厂商煮洗釜爆炸,硝化棉供应紧张或

强于大市|维持

进一步加剧

行业基本情况

⚫投资要点

收盘点位1508.79

52周最高1712.482025年5月30日18时20分,衡水市武邑县建民纤维素有限公

52周最低1113.62司煮洗车间煮洗釜发生爆炸。经初步统计,事故共造成5人死亡,2

人受伤。衡水建民纤维素有限公司成立于2010年8月17日,主要产

行业相对指数表现

品为年产6000吨涂料用低氮硝化纤维素。

国防军工沪深300在硝化棉需求旺盛、供给缩减的情况下,硝化棉企业盈利能力得

32%到大幅提升。从中国海关数据来看,2024年中国硝化棉出口4.12亿,

27%

22%单价2.65万/吨,出口单价同比增长12%。北化股份国外市场收入2.62

17%

12%亿,毛利率达到40%,较上年增长19个百分点。2025年1-4月,我

7%国硝化棉出口数量为760万吨,同比增长39%;出口金额为2.50亿

2%

-3%元,同比增长86%;平均单价为3.28万/吨,同比增长34%,呈现量

-8%价齐升态势。我们认为,在莱茵金属收购Hagedorn-NC公司并将其转

-13%

2024-062024-082024-112025-012025-032025-06产军品后,全球民用硝化棉供不应求或将加剧,我国民品硝化棉出口

资料来源:聚源,中邮证券研究所有望进一步转好,另外,在全球安全形势恶化的大背景下,含能硝化

棉出口也蕴含着较好的市场机遇。

研究所

硝化棉产业链核心标的是北化股份。北化股份持续保持了产销规

分析师:鲍学博模全球领先的行业领先地位,是世界硝化棉制造商协会三家执委之

SAC登记编号:S1340523020002

Email:baoxuebo@一,2023年硝化棉系列产品在国内市场占有率50%以上,国际市场占

分析师:马强有率15%左右,未来将打造产品型谱最全、产销规模最大、工艺技术

SAC登记编号:S1340523080002最好、生产成本最优、产业链最完整的军民协同型纤维素产业和中国

Email:maqiang@

纤维素产业创新发展高地。

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