期货从业资格之期货投资分析考试模拟试卷附参考答案详解【名师推荐】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析考试模拟试卷

第一部分单选题(50题)

1、下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。

A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约

B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同

C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体

【答案】：B

【解析】本题可根据信用风险缓释工具的相关知识，对各选项进行逐一分析。选项A信用风险缓释合约是一种金融合约，交易双方约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，信用保护卖方则就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护。该选项对信用风险缓释合约的定义描述准确，所以选项A说法正确。选项B信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易具有相似性，并非相差较大。并且信用风险缓释凭证是典型的场内金融衍生工具，并非场外金融衍生工具。它在银行间市场交易商之间达成，并在交易商之间流通，是在一定的标准化交易场所进行交易的，并不适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品也不相同。所以选项B说法错误。综上，本题答案选B。

2、5月1日，国内某服装生产商向澳大利亚出口价值15万澳元的服装，约定3个月后付款。若利用期货市场规避风险，但由于国际市场上暂时没有入民币／澳元期货品种，故该服装生产商首先买入入民币／美元外汇期货，成交价为0．14647，同时卖出相当头寸的澳元/美元期货，成交价为0．93938。即期汇率为：1澳元=6．4125元入民币，1美元=6．8260元入民币，1澳元=0．93942美元。8月1日，即期汇率l澳元=5．9292元入民币，1美元=6．7718元入民币。该企业卖出平仓入民币／美元期货合约，成交价格为0．14764；买入平仓澳元/美元期货合约，成交价格为0．87559。套期保值后总损益为()元。

A.94317.62

B.79723.58

C.21822.62

D.86394.62

【答案】：C

【解析】本题可分别计算现货市场和期货市场的损益，进而得出套期保值后的总损益。步骤一：计算现货市场的损益5月1日，该服装生产商向澳大利亚出口价值15万澳元的服装，即期汇率为1澳元=6.4125元人民币，此时换算成人民币为\(150000×6.4125=961875\)元。8月1日，即期汇率变为1澳元=5.9292元人民币，此时15万澳元换算成人民币为\(150000×5.9292=889380\)元。所以现货市场的损益为\(889380-961875=-72495\)元，即亏损72495元。步骤二：计算期货市场的损益人民币/美元期货合约损益：5月1日，买入人民币/美元外汇期货，成交价为0.14647；8月1日，卖出平仓人民币/美元期货合约，成交价格为0.14764。因为涉及到外汇期货合约价值的计算，这里我们假设合约规模是按每单位外汇对应的美元数来计算（题中虽未明确提及合约规模，但不影响最终计算原理），买入与卖出的价差为\(0.14764-0.14647=0.00117\)。由于卖出的澳元价值为15万澳元，根据5月1日1澳元=0.93942美元，换算成美元为\(150000×0.93942=140913\)美元。在人民币/美元期货市场的盈利为\(140913÷0.14647×(0.14764-0.14647)=140913÷0.14647×0.00117=11281.62\)元。澳元/美元期货合约损益：5月1日，卖出相当头寸的澳元/美元期货，成交价为0.93938；8月1日，买入平仓澳元/美元期货合约，成交价格为0.87559。买入与卖出的价差为\(0.93938-0.87559=0.06379\)。澳元/美元期货市场的盈利为\(150000×(0.93938-0.87559)=150000×0.06379=95685\)元。则期货市场的总盈利为\(11281.62+95685=106966.62\)元。步骤三：计算套期保值后的总损益总损益=期货市场损益+现货市场损益，即\(106966.62+(-72495)=21822.62\)元。综上，套期保值后总损益为21822.62元，答案选C。

3、在B-S-M模型中